抓到宋钦宗后，大多数人都害怕遭到宋军的反攻。有些抢到奇珍异宝的将军，更是迫不及待地想要回国，唯恐拿到手的宝贝得而复失。完颜宗望见状，心中一叹，顺势说出了撤军的想法。在场的众人听后无一反对，同为主帅的完颜宗翰还站出来称赞，说早就应该回国了。
虽然定下了撤军的计划，但完颜宗望还是想要在宋朝获取更大的利益。仔细思考后，他决定在汴京建立一个傀儡政权，并扶持一个傀儡皇帝。以后，就让这个傀儡皇帝代替金王朝管理中原地区。为了缓和宋金两国之间的矛盾，也为了方便管理，完颜宗望打算从宋朝大臣中选出一人，让这个人当皇帝。几天之后，完颜宗望令宋王朝的大臣们聚集在一起，逼着他们确立皇帝人选。
大臣们面面相觑，谁都不想当这个皇帝。他们心中明白，这个皇帝既无皇帝之名，又无皇帝之实，只是金王朝的一厢情愿。江南半壁尚在宋王朝的手中，而且，赵氏皇族还有不少人存活。一旦金兵撤出汴京，那么，宋王朝的某位皇族子弟很快就会登基称帝。到那个时候，被扶持上位的傀儡肯定会被千刀万剐，以谢天下。
与其让赵氏皇族以后登基，还不如现在就选择一名赵氏族人，大臣们都明白这个道理。于是，讨论来讨论去，大臣们确立的几个人选，都是赵氏。但是，金国方面对这样的结果很不满意。金太宗完颜晟一心想要削弱赵氏皇族的影响力，根本不会对赵氏提供任何支持。他多次给完颜宗望下旨，命他赶快确定皇帝人选，并且，决不能选择赵姓人。
完颜宗望接到圣旨后，打算亲自选择皇帝人选。他拿来宋王朝大臣们的名册，从中细细挑选。挑来挑去，他选择了大臣张邦昌。因为，张邦昌身居高位，还是投降派的代表人物。更为重要的是，张邦昌曾经被金兵吓哭过。在完颜宗望看来，张邦昌性格软弱，肯定容易控制。得知完颜宗望想要让自己当皇帝，张邦昌吓的六神无主。他哭着来到完颜宗望的面前，说自己根本不是做皇帝的料。
看着一把鼻涕一把泪的张邦昌，完颜宗望心中兴奋不已，更加认为自己选对了人。他先是好言相劝，张邦昌不听，他就拿出一些金银财宝，并对张邦昌许以重利。但是，不管完颜宗望怎么做，张邦昌就是不肯当这个皇帝。当着完颜宗望的面，他猛然撞向周围的柱子，想要自杀。完颜宗望赶紧命人制止，但张邦昌又转头撞向脚下的地板，直撞的是头破血流。
完颜宗望见软的不行，就以屠城威胁张邦昌。说如果张邦昌不做皇帝，就要杀光汴京城中的所有人。大臣们听说这一消息后，一个接一个地跑到张邦昌的面前，苦口婆心地劝说张邦昌，让他一定要以大局为重。张邦昌看看金兵手中的刀刃，又看看周围劝他的官员们，含泪穿上了龙袍，坐在了龙椅上面，成立了“大楚”（史称伪楚）政权。
张邦昌坐在龙椅上，就像是坐在火山口上一样。完颜宗望率领金军刚刚离开，他就迫不及待地脱掉了龙袍，离开了龙椅。日常召见群臣的时候，张邦昌都谨慎地以“予”自称，说什么也不肯用“朕”字。平时发布政令时，他也坚持将诏书说成是手书，始终回避圣旨二字。
有一次，张邦昌听见大臣王时雍称自己为陛下，不禁勃然大怒。他严肃地告诫王时雍，自己不是陛下，只是一名普普通通的大臣，千万不要再用陛下二字称呼自己。待金兵走远后，张邦昌如蒙大赦。他马上宣布自己退位，然后请孟皇后掌管朝政。与此同时，他火速派人将传国玉玺送到钦宗弟弟赵构的手中，请赵构（即后来的宋高宗）来京登基。
虽然，张邦昌行事如此谨慎，但依然没能逃脱被杀的厄运。赵构登基称帝后，主战派的大臣们以大不敬为由，不断地弹劾张邦昌。高宗心中明白，张邦昌称帝一事完全是形势所逼，张邦昌本人并无异心。但是，为了证明自己才是皇族正统，他还是把张邦昌流放到了外地。不久之后，高宗又以张邦昌与钦宗嫔妃有染为由，下旨将他赐死。
