人们不再仰视海底捞。当食品安全危机、提价风云以及最近的摄像头事情一再发生在这家餐饮巨子身上时，《海底捞你学不会》刻画的动听形象，日渐暗淡。
更直接的是，在疫情冲击下，海底捞上一年成绩下降了九成，跟百胜我国无法比，差点就要流浪至亏本烤鸭全聚德身旁。
根本原因在于，公司上市后的成绩添加，首要来自门店数量的添加，并不是建立在运营功率提高的基础上，翻台率、同店销售额添加率不断下滑。
二零二零年，船大难掉头的海底捞，遇上了疫情“黑天鹅”，直接从高峰下跌。
意识到危机，大象回身慢慢敞开。高层调整、减员增效自上而下，公司也在火锅之外，积极探索新品类。只不过，短时刻内恐怕很难看到作用。
成绩下滑九成
疫情对餐饮职业的损伤是不行逆的。新房装饰的需求顶多推迟不会撤销，看电影还能有报复性消费，酒店业乃至还能寄希望于自己成为阻隔酒店。可是，上一年春节没吃到的海底捞，本年大年头一也不行能吃两顿。
所以，在海底捞（06862.HK）二零一九年创下经营收入265.56亿元、净利润23.45亿元的成绩纪录之后，二零二零年上半年扶摇直上、亏本近10亿，虽然令人吃惊，却并不让人感觉意外。
二零二零年初一个多月的门店封闭，关于上半年经营收入的影响并不大。所以，当3月1日晚间海底捞发表业盈余正告，仍是令职业和商场感到震动。
上一年，海底捞净利润同比下降90%，首要原因是疫情防控对餐饮消费的影响，以及公司因汇率动摇而发生的汇兑丢失2.35亿元。
绝望预期之下，最近半个月，公司股价愣是跌去20%，昨日报收68.50港元/股。盈余预警发布后，花旗揭露表明对成绩绝望，目标价55港元，对应20%的下跌空间。
全聚德虽然估计亏本2.40-2.64亿元，但那毕竟是上一代传统中餐企业，海底捞身处中餐最适合标准化的火锅类别，天然要把对标的目光投向百盛我国（09987.HK）这样的大型连锁餐饮企业。
百盛我国旗下虽然必胜客品牌多有连累，但公司上下应对疫情革新得力，总收入下滑了6%，就算除掉财物从头计量导致的收入，主经营务发生的净利润下滑也不到两成。
上市后虚胖
作为我国最大的餐饮企业，海底捞的下跌为何如此猝不及防？
由于，上市之后，海底捞的成绩添加，更多地依靠着门店数量的扩张，而不是旗下火锅店运营功率的提高。
2017年末、二零一八年底、二零一九年底，海底捞旗下餐厅数量分别为273家、466家、768家，二零一八年上市当年门店数量同比添加了70.70%，次年相同添加了64.81%。
早年被海底捞奉为圭臬的翻台率等目标，已然松动。公司此前曾长时刻把均匀翻台率（次/天）维持在5，到二零一九年却跌至4.8，上一年上半年特殊情况跌至3.3。同店销售额添加率，由二零一八年的6.2%，跌至二零一九年的1.6%。
一味寻求规划，乃至直接成为运营功率的连累：新开门店战略性亏本，超越公司老门店的消化才能，就会引发反噬。
虚胖的海底捞，由于走得太远，而忘了为什么动身。
店越开越多，运营功率不见提高，公司各项硬性开销如门店租金、职工本钱等都在不断添加。终究继续走弱的单店盈余才能，在二零二零年疫情的夹攻之下，给公司来了一招釜底抽薪。
以最明显的人力本钱为例。很多人难以相信，海底捞已经成为一家具有10万名职工的企业。为了这102793名职工，二零一九年公司付出了79.93亿元的本钱，较上年添加了59.3%，职工本钱占经营收入的份额到达30.1%，提高了0.5个百分点。
船大难掉头。10万名职工，即使门店不开业、翻台率下降，也得照发薪酬，一天超越2000万元。
大象回身
狂飙突进带来了问题，但海底捞的门店扩张脚步并未减缓。
即使优异如海底捞，依然存在巨大的添加压力，作为千亿上市公司，欲戴王冠、必承其重，这也是没有办法的事。
即使二零二零年上半年的职业环境如此严峻，公司依然新开了173家火锅店，高于二零一九年上半年的130家。到二零二零年6月底，海底捞餐厅数量到达935。
值得一提的是，虽然餐厅数量多了近200家，公司旗下职工总数却在二零二零年6月底下降至92179人，半年时刻减员10614人。
