A股稀缺的半导体IDM标的，将获益国内半导体职业快速开展。公司是国内罕见的半导体IDM企业，建立了集成电路芯片规划和制作渠道，并延伸至功率器材、功率模块和MEMS传感器的封装范畴。公司具有6英寸芯片产线，月产量约19万片，8英寸芯片产线现在建造顺畅推动，估计2017年一季度投入试产。通过本次出资，公司将进一步扩展集成电路产品产能和商场占有率，享用MEMS器材商场集中度提高带来的盈余。
盈余猜测与出资主张。公司作为IDM企业具有稀缺性，MEMS、功率器材等布局有望从国内半导体快速开展中获益。咱们估计公司未来三年净赢利将坚持21%的复合增加率。初次掩盖，给予“增持”评级。
危险提示：8英寸芯片产线投产或不及预期;募投项目达产或不及预期。
士兰微：公司是我国集成电路规划职业的抢先企业，已把握和具有的技能可从事中高端产品的开发，中心技能在我国同职业中处于较高水平，具有显着的竞赛优势。功率驱动模块的中心是高压的650V半桥驱动集成电路和IGBT、高压MOSFET、快康复二极管等功率半导体器材，公司通过近5年的继续技能攻关，现已在自己的芯片出产线上悉数完结了上述几类要害集成电路和器材的研制与批量出产，是现在国内仅有一家全面把握上述中心技能的芯片厂家。公司全资子公司士兰明芯成功开发出了高亮度的蓝、绿光LED芯片，进入批量出产阶段并取得了杰出的出售成绩。
