新动力销量继续高添加,成绩有望稳步提高。 依据中汽协数据, 二零一九年1-6月国内新动力轿车销量 61.7万辆,同比添加 49.6%;公司 1-6月新动力轿车销量高达 14.6万辆,同比添加 94.5%,市场份额高达 23.6%,较 二零一八年提高 3.9pct。 公司此前预告上半年归母净赢利约 14.5~16.5亿元,同比添加 202.65%~ 244.40%。 跟着宋 Pro DM/EV 及 e 网系列新车等连续上市,公司新动力销量有望坚持高速添加, 此外本钱下降等办法活跃应对补助退坡,公司成绩有望坚持快速添加。
估值
咱们估计公司 2019-2021年每股收益分别为 1.69元、 2.15元和 2.41元, 新动力轿车销量迸发叠加运营拐点,开展远景光亮, 坚持买入评级。
评级面对的首要危险
1)新动力轿车销量不及预期; 2)动力电池外供不及预期。
科达洁能:年报和定增预案一起发布,发行完结后榜首大股东将发生改变
类别：公司研讨 组织：东北证券股份有限公司 研讨员：刘军,张晗 日期：2019-04-17
事情:公司发布二零一八年年报,陈述期内公司完结运营收入60.7亿元,同比添加5.98%,完结归属于母公司的净赢利-5.98亿元,同比下降222.90%。一起,公司还发布了非公开发行预案,方案征集资金不超越14.88亿元,其间12亿元用于归还银行贷款,2.88亿元用于弥补流动资金。假定本次发行依照最大股数发行,完结后,发行目标梁桐灿将成为公司榜首大股东,持股份额占公司发行后总股本的17.24%。
1.公司三大主业是有赢利的(陶瓷+陶瓷机械+碳酸锂)。公司二零一八年尽管亏本5.98亿元,但首要是因为对子公司计提导致的,公司对沈阳科达洁能固定资产计提减值4.5亿元、对科达东大商誉计提减值1.58亿元、对江苏科行商誉计提减值0.76亿元,对沈阳科达洁能待抵扣进项税额计提减值0.92亿元。全体计提为7.76亿元,扣除计提后,公司二零一八年实践盈余1.78亿元。
2.蓝科锂业和非洲陶瓷工厂将为公司供给成绩增量。蓝科18年完结净赢利2.6亿元,19年将继续扩产,估计二零二零年将有2w吨产能添加。一起,公司非洲工厂现在盈余状况十分好,18年完结净赢利1.33亿元,肯尼亚工厂二期的扩产也在继续进行中。
3.本次非公开发行征集资金不超越14.88亿元,限售期为3年,认购目标为梁桐灿、叶盛出资、谢悦增、顺德源航,本次发行前梁桐灿已持有7%的公司股份,发行完结后梁桐灿将成为公司榜首大股东,持股份额占公司发行后总股本的17.24%。梁桐灿为佛山宏宇集团董事长,其次,谢悦增为广店主美陶瓷有限公司的控股股东以及广东马可波罗陶瓷有限公司的第二大股东,这几家陶瓷企业一向为科达的客户,此次参加定增有利于工业链延伸和上下游职业的联动。
出资主张与评级:估计公司2019-2021年净赢利为4.75亿、6.1亿和7.9亿,市盈率分别为17倍、14倍和10倍。给予“增持”评级。
危险提示:海外事务收入不及预期;蓝科锂业成绩不达预期。
