公司19年成绩安稳添加，20年一季度成绩亮眼。公司19年全年完成营收228.38亿元，同比添加14.14%;完成归母净赢利8.52亿元，同比下降7.37%。2020Q1公司总营收60.41亿元，同比添加47.18%，首要原因是展开有色金属买卖事务添加使得收入大幅添加;完成归母净赢利1.42亿元，同比下降45.35%。19年公司毛利率为9.10%，同比下降4.45pct，首要是因为铅锌价格呈现回调，公司盈余才能下降;2020Q1公司毛利率为7.19%。公司净利率近几年呈动摇态势，总的来看相较前几年有所下降。公司期间费用率呈下降趋势，19年期间费用率为5.65，同比下降0.5pct，其间财务费用大幅下降财务费用为1.78亿元，同比下降36.58%，首要是因为存款利息同比添加，以及本年汇兑收益而上年同期为汇兑丢失所造成的。此外，研制费用添加明显，到达2.96亿元，同比添加56.47%，19年一批严重科研项目相继获得打破，构成了一批严重立异效果;2020Q1期间费用率较去年同期削减2.15pct，显现公司杰出的控费才能。
现金流量目标方面，近年现金收入比有所下降，19年下降至92.02%，出售产品的收入未能及时转化为现金流入公司，反映出公司的主营事务获取现金的才能削弱，出售质量下降。营运才能目标方面，公司应收账款周转率远高于职业均值，标明公司收账速度快、均匀收账期短、坏账危险低、财物活动快。公司存货周转率远高于职业均值且逐年上升，首要是因为锻炼产品销量上升库存下降所造成的，标明公司存货财物变现才能越强,存货及占用在存货上的资金周转速度快。公司总财物周转率高于职业均值，19年上升至1.15，标明公司的财物周转变快，出售才能强，财物使用效率高。偿债才能目标方面，19年公司财物负债率44.08%，低于职业均匀水平，现在公司负债首要为活动负债，抗危险才能有待进步。活动比率低于职业均值，标明公司短期偿债才能偏弱。出售净利率近年有所下降，标明公司出售的盈余才能下滑。公司ROE近年来有所下降，首要是因为股本添加所造成的。
正股当时P/E 22.0x，P/B 1.51x;正股市值162亿元，流通盘162亿元，180日前史动摇率根本安稳在20%~30%之间，弹性一般。
申购主张
公司是家省属国资控股企业，整体质地尚可，但此类公司的转债溢价率一般较低。归纳来看，转债上市破发概率较小，给予其引荐申购主张。
