类别：公司研讨安排：华安证券股份有限公司研讨员：华安证券研讨所日期：2017-10-27
成绩：生长激素仍坚持高速添加。
三季度公司收入赢利增速加快，首要源于：1）生长激素职业正处于高景气量状况，公司粉针剂型继续坚持高速添加，估计增速超越50%;2）苏豪逸明+中德美联并表影响（苏豪逸明、中德美联2017年许诺净赢利分别为4320万元、3380万元），中德美联收入承认首要在四季度，估计净赢利将超越成绩许诺。3）中药板块增速喜人，估计在30%以上。三费费率48.48%，同比进步3.11个百分点，其间出售费用同比添加38%，首要是收入添加带来的商场投入添加和并表中德美联，管理费用同比添加34.59%，并表中德美联、研制投入添加以及二期股权鼓励费用承认。
精准医疗：检测-确诊-医治全产业链布局。
1）精准医治：现已完结靶向药（HER-2、PD-1），CAR-T和溶瘤病毒三大肿瘤前沿疗法布局，其间CAR-T细胞免疫医治最具亮点，诺华CTL019和KITE的Yescarta现已相继在美国获批上市，子公司博生吉安科的CD19打开的CAR-T血液肿瘤科研临床已使多例患者缓解，公司已建成契合GMP要求的细胞出产线，有望成为国内申报榜首队伍。2）精准确诊：经过收买中德美联进入法医检测，相继建立华南中心、精准医学检验所，参股三叶草基因，以及上游基因测序仪供货商湖北三七七等，事务整合后有望构成从仪器、试剂到技术服务的一站式系统。
研制：生长激素水针剂型报产已获受理，HER2临床走在国内前列。
研制方面，公司生长激素水针剂型申报出产已于8月底取得受理（水针剂型活性高、打针便利，价格较粉针更贵，现在只要金赛药业在售），估计水针剂型有望下一年上市，继续带动生长激素高添加。HER2单抗已正式发动III期临床，患者现已开端入组，进展处于国内前列。
盈余猜测与评级。
近年来公司坚持生物药为主，精准医疗和中西药为两翼的展开战略：1）主营生长激素：国内生长激素商场正处于高速扩张阶段，商场空间宽广，新适应症仍有望拓宽，有望继续坚持高增速。咱们以为未来生长激素仍可坚持高速添加，叠加中德美联和苏豪逸明并表，估计2017/2018/二零一九年EPS0.39/0.50/0.63元，对应当时股价PE分别为49/38/30倍，坚持公司“买入”评级。
信维通讯：射频龙头迎来消费电子旺季 新产品放量推进成绩高生长
类别：公司研讨安排：国信证券股份有限公司研讨员：欧阳仕华，唐泓翼日期：2017-10-27
消费电子射频范畴龙头迎旺季，多事务发力完结高生长。
前3季度公司完结收入24.82亿元（+65%）、归母净赢利7.15亿元（+106%）。单3季度营收10.50亿（+43%），归母净赢利3.12亿（+71%）。单3季度毛利率45.86%，同比进步12pct，环比进步13pct;净赢利率29.83%，同比进步5pct，环比进步1pct。营收以及毛利率同比大幅添加，首要原因是客户旗舰机型无线充电模组，摄像头五金件等客户新品带动。客户出货量明显进步，公司产能利用率康复，毛利率、净利率稳步进步。
终端立异加快，无线充电及5G起航，推进公司成绩快速添加。
手机终端的加快立异是公司事务展开的中心源动力，现在全面屏、双摄像头、无线充电等新规划不断涌现，继续转化为公司事务增量。特别是iphone新机激起无线充电使用鼓起，公司凭仗在无线充电先发优势，估计将为大客户下一代产品供给无线充电产品，而且未来其他手机品牌跟进，公司无线充电事务将迎迸发。跟着5G年代的到来，手机通讯频段添加，激起公司中心事务射频器材、结构件及模组用量继续添加。公司事务多点开花，全面推进公司成绩快速添加。
射频范畴的优异龙头企业，依托优质客户打造国际化渠道。
消费电子终端出货平稳添加，公司作为射频范畴的龙头企业，将优先获益于优质客户产品立异带来的立异型零组件的量增价升。公司依托优质客户，本身打造射频信号全体处理方案渠道，继续拓宽产品品类，例如处理整机EMC/EMI的射频精细器材、精细五金零部件以及新材料天线零部件如NFC、无线充电、无线付出模组等，为公司长时间展开奠定坚实根底。
