咱们以为,公司传统医疗信息化事务加快可继续。就立异事务而言,卫宁健康当时作为第三方服务商,其布局开端完善,独立的事务特点更具生态建立优势。估计公司2017年-二零一九年EPS分别为0.15元/股、0.19元/股、0.27元/股,给予“买入”评级。
格力电器:电商途径高增加,估计18年赢利增速优于收入
格力电器 000651
研究机构：申万宏源 剖析师：刘迟到,周海晨 编撰日期：2018-01-04
估计二零一八年公司赢利端增加好于收入端。因为空调浸透率的继续提高(消费晋级)、城镇化拉动(二零一八年地产仍有正面效果+租借商场)和更新需求逐渐开释(公司旗下可再生公司收回量迅速增加),估计二零一八年空调职业全体仍有个位数增加,公司作为空调职业龙头,凭仗优异的产品力和完善的途径系统,逾越职业增速是大概率事情。从预收金钱看,2017年三季度公司预收款达281亿元,同比增加140%,新冷年开盘后,经销商打款积极性十分高,为二零一八年出售增加打下坚实的根底。公司第四季度产品均价小幅上调,意味着二零一八年产品均价较2017年全体有所上升,考虑到原材料本钱压力逐渐消化,公司二零一八年赢利端增速将好于收入端。
17Q4零售动销仍较快,电商途径高增加。第四季度终端出售状况杰出,现在库存仍处于健康水平,且空调职业需求全体已较前几年上了一个台阶,途径库存消化无忧。公司2017年电商途径高速增加,京东途径采纳买断形式,天猫首要由总部在运营,此前电商由经销商出货,本年运营形式有所调整,因为线上途径更精简,线上全体赢利率高于线下经销商途径,估计将小幅提高公司毛利率。现在格力市占率在电商活动期间超越其他品牌,但因为公司对电商途径投入相对较少,现在公司全体在电商途径市占率仍偏低。咱们估计未来空调线上集中度有望仿制线下集中度,龙头公司线上增加潜力更大。
中央空调事务体现杰出,出口事务自主品牌比例提高。依据《暖通空调资讯》数据,二零一六年格力商用空调国内商场占有率到达16.2%,接连5年坚持榜首,估计2017年增速约在20%-30%之间,中央空调毛利率高于家用空调毛利率;出口区域中,北美和欧洲收入占比较高,公司自主品牌在东南亚、巴西等地区市占率较高,现在自主品牌占出口约40%,自主品牌比例逐年提高。
盈余猜测与出资评级。咱们上调公司2017-二零一九年每股收益为3.74元、4.33元和4.93元(前值为3.40元、3.81元和4.38元),对应动态市盈率为12倍、10倍和9倍,空调事务市占率仍有小幅提高空间,智能配备逐渐发力,公司分红率估计在70%以上,高股息率具有稀缺性,坚持“买入”出资评级。
四维图新:发布股权鼓励草案,自动驾驭事务生长可期
四维图新 002405
研究机构：安信证券 剖析师：胡又文,清晨 编撰日期：2018-03-21
事情:公司3月18号晚间发布二零一八年度约束性股票鼓励计划(草案),拟向391名鼓励目标颁发3,100万股,占本鼓励计划草案布告时公司股本总额的2.42%,颁发价格为12.15元/股。
点评:
大规划股权鼓励助力公司未来开展。公司此次股权鼓励计划的鼓励力度大和掩盖规划广,391名鼓励目标包含公司董事、高档办理人员、中心办理人员、中心事务主干。面临轿车职业智能化的大趋势,公司正在加快布局车联网、自动驾驭、芯片等立异事务,此次鼓励机制的“突变”有望进一步加快公司立异战略的开展。
“芯片+算法+软件+地图”全面布局,致力于打造智能驾驭轿车的大脑。公司2017年成功整合杰发科技,圆满完结“芯片+算法+软件+地图”的事务战略布局落地,完结轿车电子芯片资源的整合,一起也构成了完好的数据云、内容服务、车载语音、手机互联、导航软件、地图数据的车联网全工业链布局。在稳固传统前装导航事务的根底上,公司明确提出要完结“智能轿车大脑”的战略愿景。公司规划未来开展成为我国抢先的高品质端到端自动驾驭处理计划供货商,致力于为车厂及职业客户供给包含以高精度地图、车载智能芯片为中心的产品和服务。
深度绑定车企/出行服务企业,高精度地图事务具有中心竞赛优势。高精度地图想要发挥更大的功用,动态图层数据的实时更新是要害,而动态图层最重要的数据源来自于车企/出行服务企业。依据新智驾介绍,公司现在现已深度绑定滴滴、上汽、奥迪、宝马、奔跑在内的德系三车厂,未来这些工业协作伙伴有望与公司同享相关的数据。咱们以为,公司深度绑定车企/出行服务企业,在高精度地图事务上具有较强的竞赛力。
