齐国的存在是为了对抗宋廷，为金的发展、壮大起到缓冲的作用。对这一点，刘豫非常清楚。因此，他于天会十四年(1136)十月，再次征发大军南下攻宋。这一次，他没有得到金国的支持。刚刚继位的金熙宗令其自行抵御，仅派完颜宗弼率军屯驻黎阳(今河南浚县)，作为声援。
刘豫为挽回败局，发兵30万，号称70万，分三路南下：其侄儿刘猊统领东路军，出涡口，渡淮河攻定远;其子刘麟统领中路军，由寿春攻庐州;下属孔彦舟则率西路军，由光州攻六安。十月初四，刘麟率领的中路军，在霍丘、正阳与宋军遭遇，被遏制;初八，刘猊的东路军在越家坊被宋将杨沂中击退。
次日，在转向藕塘镇打算与刘麟合兵时，再次遭遇杨沂中军。激战中，仅有数人逃脱，数万人投降。丢下的舟船、车辆不计其数。其余二部闻得东路军溃败，纷纷撤退北去。此次攻宋，以失败告终。
刘豫在齐国的统治，遭受的反抗日益激烈，加之对南宋作战频频失利，他所统治的地区不但没有起到缓冲屏障的作用，反而成了金国的累赘。金国对刘豫已基本丧失了信心。刘豫亦因连番的失利而忐忑不安，于是上书金熙宗，请求立儿子刘麟为储嗣，以此来试探金国的态度。果不出所料，金主淡然回之：“若与我伐宋有功则立之。”
为了能够延续其统治，此后刘豫连年派刘麟出征南伐。然而，皆无功而还。已经预感到未来命运的刘豫，试图向南宋示好，然而想到曾经权倾一时的太师张邦昌，也未能逃脱被赐死的命运，于是作罢，从此听天由命。
天会十五年(1137)十一月，金熙宗派完颜宗弼、挞懒来到汴京，下诏废刘豫为蜀王，并将其囚禁到金明池。伪齐政权仅存在8年。
伪齐政权被废后，金国在汴京设立了行台尚书省，直接进行统管。伪齐原宰相张孝纯权任行台左丞相辅弼。随后，刘豫的家属悉数被安置到临潢府，直到刘麟再次被起用。
