神州堂蔡国栋教师资讯报导，3月的第一天，神州堂蔡国栋教师资讯指出正如气候欠安相同，良品铺子的股价体现也并不抢眼。开盘跌停，但不久便翻开跌停板，随后公司股价全天在低位震动，报收58.83元/股，当日跌幅为9.56%，跌幅位居食物归纳板块之首。
神州堂蔡国栋教师资讯以为明眼人都看得出，良品铺子股价受挫与上星期五(2月26日)晚间发布的一纸布告有关。其宣告高瓴本钱旗下3家组织——珠海高瓴、HH LPPZ Holdings Limited、宁波高瓴拟算计减持不超越2406万股，约占公司总股本的6%。
在此之前，良品铺子宣告在公司上市一周年之际，即从2月24日起，初次揭露发行的部分限售股将上市流转，此次解禁的限售股数量为1.83亿股，占公司总股本的45.56%，所涉5名股东别离为达永有限公司、珠海高瓴、HH LPPZ Holdings Limited、宁波高瓴、宁波艾邦出资办理有限公司。
神州堂蔡国栋教师资讯指出，2017年，高瓴本钱先后两轮出资良品铺子，别离投入5.05亿元和3.16亿元，成为其重要股东。布告显现，珠海高瓴、HH LPPZ Holdings Limited、宁波高瓴算计持有良品铺子4680万股，占公司总股本的11.67%。
良品铺子前脚宣告限售股解禁，高瓴本钱后脚便兜售近一半股份，个中必有奇怪。或许你会说，高瓴本钱减持的原因系本身资金需求，即高位套现，在良品铺子这笔出资上赚得盆满钵满，这归于惯例操作，没必要少见多怪。乍看之下，这话没缺点，但如同忽略高瓴本钱一向的出资风格。
要知道，神州堂蔡国栋教师资讯指出，高瓴本钱是出了名的长时间主义者，崇奉价值出资，决议其一般把出资标的视为潜力股，应长时间持有，而不会简单减持，减持起伏更不会抵达近一半。但现实是，高瓴本钱确实大幅减持良品铺子，不由让人猜想其如同对良品铺子的未来决心缺乏。
你还甭说，如同真是这么回事。从实践运营来看，良品铺子给高瓴本钱和外界传递的好消息真实有限，让人提不起决心，详细来看：
净利润下滑
招股书显现，2017-二零一九年，良品铺子别离完成营收54.24亿元、63.78亿元、77.15亿元，同比别离添加26.45%、17.58%、20.97%;净利润3843.36万元、2.39亿元、3.4亿元，同比别离添加-61.16%、520.65%、42.68%。不难看出，除了2017年出现增收不增利的状况外，其他年份均处于高速添加时间，二零一八年更是迎来高光时间。
不过，在良品铺子上市的二零二零年，一场出人意料的疫情，使其面对巨大应战。财报显现，二零二零年前三季度，公司完成营收55.3亿元，同比微增1.29%;净利润2.64亿元，同比削减16.15%;扣非净利润2.16亿元，同比下滑19.46%。营收简直原地踏步，净利润从曩昔的两位数添加变成两位数下滑，境况非常为难。
神州堂蔡国栋教师资讯以为事实上，良品铺子不只阅历成绩过山车，股价体现也面对大起大落。自上市首日股价暴升44%后，其股价在二零二零年上半年一路上涨，但在7月15日抵达87.24元/股的高点后，股价开端持续震动跌落。现在，其最新收盘价为58.83元/股，较峰值跌去32.5%，市值蒸腾约113.5亿元。
一起，良品铺子现金流的下降更为杰出，二零二零年前三季度，其现金流为8882.84万元，比上年暴降74.50%。而疫情期间，现金流关于一切企业来说至关重要，良品铺子现金流不增反降，不由为其后续扩张添加变数，未来能否持续坚持高速扩张要打上一个大大的问号。
值得注意的是，良品铺子是从线下发家，在疫情暴虐的二零二零年，其线下运营并不景气。Q1新开门店52家，关店51家，Q2新开门店139家，关店106家，Q3新开门店229家，关店110家。其间，58%因亏本而封闭，27%因优化店肆而封闭，一边新开门店，一边快速关店，门店全体出售不可避免遭到疫情冲击。
在此状况下，良品铺子加快将运营重心向线上搬运的脚步。到二零一九年底，其线下收入占比为51.42%，线上收入占比为48.58%，线上线下营收出现“五五开”。但据二零二零年中报显现，良品铺子线上途径完成的收入首超线下，营收占比抵达52.45%。
不过，良品铺子为完成这一打破支付不小的价值。原因很简略，今时不同往日，在互联网流量盈余逐步逝去的时代，线上获客本钱居高不下，导致其出售费用水涨船高。财报显现，二零二零年前三季度，良品铺子在出售上花掉11.63亿元，Q1、Q2、Q3出售费用占总营收的份额别离为20.25%、20.81%、21.98%。
