7月28日晚，隆基股份发布公告，将于二零二零年7月31日发行50亿元可转债，对此咱们进行扼要剖析，定论如下：
当时债底估值(全价)为89.62元，YTM为1.91%。隆20转债期限为6年，债项评级为AAA(联合)，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为0.30%/0.40%/0.80%/1.50%/1.80%/2.00%。到期换回价格为票面面值的107%(含最终一期利息)，依照中债6年期AAA企业债到期收益率(2020/7/28)3.82%作为贴现率预算，纯债价值为89.62元，纯债对应的YTM为1.91%，债底维护较好。
当时平价为100.57元，下修条款中规中矩。转股期为自发行完毕之日(二零二零年8月6日)起满6个月后的第一个交易日(2021年2月6日)至转债到期日(2026年7月30日)止，初始转股价52.77元/股，正股隆基股份7月28日的收盘价为53.07元，对应转债平价为100.57元。隆20转债的下修条款为：15/30，85%，有条件换回条款为：15/30，130%，有条件回售条款为：最终2个计息年度，30，70%，下修条款中规中矩。
估计隆20转债上市首日价格在117.28~124.12元之间。按隆基股份最新收盘价测算，当时转债平价为100.57元，略高于面值。归纳可比标的，估计上市首日转股溢价率在20%左右，对应的上市价格在117.28~124.12元区间。
估计原股东优先配售份额为70.35%。隆基股份的首要股东包含自然人李振国以及李春安、李喜燕等，最新持股份额分别为14.44%、10.55%和5.15%，李振国和李喜燕为夫妻关系，共同为公司的控股股东和实践操控人。到现在，暂无股东许诺参加此次优先配售，假定前十大股东80%参加优先配售，其他股东中有60%参加优先配售，估计原股东优先配售份额为70.35%。
估计中签率为0.0247%~0.0371%。隆20转债发行总额为50亿元，估计原股东优先配售份额为70.35%，剩下网上投资者可申购金额为14.83亿元，估计网上有用申购户数中枢为500万户，均匀单户申购金额为100万元，估计网上中签率在0.0247%~0.0371%之间。
全体来看，隆20转债当时平价略高于面值，又有高债底支撑，具有必定的吸引力。隆基股份是全球单晶硅龙头，组件事务也跻身全球前十，具有职业抢先的技术水平，近年来加快全球化布局，海外市场规模不断扩大，带动成绩高速增加，具有较高的配售价值。估计本次转债打新收益可观，主张积极参加一级申购。
危险提示：光伏产业政策动摇、海外疫情影响产品需求、市场竞争加重、正股成绩不及预期等。
