现在，金价再次打破2000美元关口，这一上涨气势是否仍有动力？
黄金供给下降而需求上升
短期来看，卫生事件确实影响了一些金矿的挖掘，许多金矿被逼暂停或削减挖掘，然后导致供给削减。据悉，近90亿美元的采矿收入因卫生事件被列为危险收入。
不过，大大都矿业亿康复运营，对矿业股票的影响有限。
更重要的是，咱们或许现已看到了“黄金峰值”，这意味着全球黄金年供给量或许现已到达最高水平。国际黄金协会（World gold Council）的数据显现，二零一九年黄金总产值为3463.7吨，这是自2008年以来黄金年产值呈现初次下滑。
据悉，二零二零年前两个季度的黄金产值为1602吨，适当于全年出产3240吨，比二零一九年下降6-7%。尽管如此，卫生事件前的供给量仍有或许较二零一九年下降约1-2%。
到第三季度，黄金产值或许会反弹，不过本年还没有新的大型金矿投产。现在，Seabridge的KSM金铜矿项目是最大的黄金项目，产值为3880万盎司，但还需求很多年才干投产。估计未来，供给量会到每季度850吨到900吨之间。
另一方面，黄金需求十分微弱。第二季度出资者购买了582.9吨黄金，比二零一九年一季度的300吨有所添加。各国央行削减了黄金储藏的添加（114.7吨），不过一旦卫生事件曩昔，状况或许会发生变化。
据查询，20%的央行打算在未来12个月内添加黄金储藏，而在二零一九年查询中只要8%的受访者这样做。自二零一八年初以来，各国央行已向其金库添加了1200多吨黄金。
黄金出产需求适当长的时刻才干跟上出资者和央行不断添加的需求，由于开发和融资一个金矿事务需求数年时刻，而许多黄金公司才刚刚开始对增加型项目进行再出资。
黄金出产商的赢利率越发微弱
在新一轮金价上涨行情中，油价和能源价格自4月以来并没有大幅上涨，以及因卫生事件导致暂停经营而导致的本钱上升也仅仅暂时的。
现在，金油比为48.96倍，在4月份到达峰值91倍。这意味着与石油比较，黄金的价值狂飙。
黄金的挖掘和加工需求耗费石油，尤其是需求运送货车和自卸货车的露天金矿。这是金矿商每盎司黄金的“悉数保持本钱”（AISC）的首要组成部分，包含一切本钱开销在内的实在本钱。大大都公司的AISC都保持稳定。自4月以来，金价每盎司上涨了400多美元，矿商的本钱得到了操控，其经营赢利率也因此有了适当大的增加：
1）埃氏金业（EGO.US）营收同比增加47%，到达2.56亿美元，二季度经调整后EBITDA翻了一番，由上季度的6680万美元增至1.35亿美元；
2）黄金出产商Kirkland Lake Gold（KL.US）二季度赢利较去年翻了一倍增加至2.193亿美元；
3）金矿挖掘公司AngloGold Ashanti （AU.US）估计其二季度每股收益较去年增加两倍以上。
据悉，大都金矿商发布的AISC在1000美元/盎司或低于这个水平。假定金价持续高于二季度平均水平的1700美元/盎司，估计未来两个季度的赢利率、现金流和收益都会创下记载。
