获益LED小距离显现屏高速生长，本年导入LED显现龙头利亚德中心供给链。
近年LED显现屏职业开展速度十分迅猛，据OFweek职业研究中心的测算，2015年底，国内LED显现屏内销和出口商场规划有望到达322亿元，同比2014年添加23.3%，到二零二零年，估计将超越800亿元，其间，室内显现屏商场规划将达365亿元，占比总量的45%左右。从2012年至二零二零年，室内LED显现屏的复合添加率高达34.7%，远高于显现屏商场全体添加速度。其间，小距离LED显现技能将凭仗其无拼缝、优异的显现作用，继续的半导体技能进步及本钱下降等优势，在未来数年内进入室内运用范畴，部分代替原有室内大屏幕显现技能并添补技能空白，潜在商场空间巨大，依据奥维云网《小距离LED显现屏职业及运用价值研究陈述》，国内小距离LED显现浸透率逐渐进步，二零一六年商场规划有望打破22个亿，到二零二零年将达47亿。
保存大略预算，国内LED显现屏的PCB商场规划有望由2015年的约26亿添加到二零二零年约64亿。公司高端HDI产品运用规模广泛，下流LED显现范畴已新增小距离LED抢先厂商利亚德等优质客户，将确定性推动本年成绩添加，后继在商场需求的驱动下，成绩迸发可期。国信证券
振华科技（000733）：新动力锂电弹性大 CEC变革预期强
公司中心事务高新电子获益军工电子化推动正迎来快速生长。公司一季报显现完结营收12.17亿元，同比添加63.18%。完结归属上市公司股东的净赢利6757万元，同比添加180.35%。扣非后净赢利完结3436万元，同比添加36.26%。高新电子事务正向价值链中高端搬运，已开始树立了宇航级、高牢靠电子元器件产品体系。军工电子国产化率约25%，估计二零二零年将进步至90%以上，仍具高生长潜力。公司作为军工电子元器件优异企业，有望明显获益。
新动力动力锂电需求旺盛，产能扩张有望发力
新动力动力锂电需求旺盛，生长敏捷。即便在二零二零年到达250万辆销量的达观估计下，新动力轿车浸透率仍旧缺乏15%，因而动力锂电未来高生长有望得到进一步连续。公司新动力锂电被商场忽视，现在现已具有20万只/天的18650电芯产能，且下半年东莞凤岗工程有望将产能扩展到30万只/天，对应年产能近1Gwh。且公司在军工新动力范畴开辟顺畅，已完结数个路基导弹发射架新动力电池体系的检验。未来公司新动力动力锂电的产能有望快速转化为成绩发力开释。
CEC旗下军工电子仅有途径，战略变革预期强
公司作为我国电子信息集团（CEC）旗下仅有军工电子范畴的上市公司，具有成为整合途径的战略特点。咱们以为，一方面，CEC旗下武汉华夏及桂林长海里边的军工事务有望被剥离，注入至公司体内。大股东振华集团现有优质芯片事务，天津飞扬及姑苏盛科未来也可望注入上市公司体内。另一方面，公司正在逐渐剥离非盈余旁杂事务，未来旗下财物结构有望得到优化。
危险提示
途径整合不达预期，高新电子与新动力放量低于预期。
坚持“买入”评级
公司中期高新电子和新动力锂电有望别离获益军工电子化与新动力动力锂电职业而快速生长。长时间看好其作为CEC旗下仅有军工电子范畴的上市途径，具有杰出途径战略整合的特点。估计公司16-18年完结净赢利226/319/426百万元，对应EPS0.48/0.68/0.91元，PE39X/28X/21X，坚持“买入”评级。国信证券
