全面注册制股票什么意思?注册制股票与普通的有什么区别?

2021-08-17 17:17:56 作者: 全面注册制股

  注册制是股票上市发行的制度之一,近年来我国资本市场在科创板、创业板推出了注册制,近日国务院相关文件又提到:“全面推行、分步实施证券发行注册制,支持优质企业上市”,那么全面注册制是什么意思呢?

  全面注册制是什么意思?

  全面注册制是指在整个股市中实行注册制。股市分为很多板块,目前已在创业板、科创板实行注册制,而主板、新三板则还没有实行。所谓注册制是股票发行上市的一种制度,注册制与核准制相对应,注册制下监管机构不会对拟上市企业做价值判断,只做形式检查。注册制的特点是快进快出,企业上市快、上市门槛低。

  全面注册制的影响要从两方面来看,一是企业,二是投资者:

  对于企业而言全面注册制有利于更好发挥资本市场机制,为企业直接融资提供便利;对于投资者而言,由于注册制下上市门槛降低,所以会导致市场上的劣质股票大大增加,因此在注册制下投资者要警惕买到垃圾股的风险。

  注册制股票和普通股票的区别在于:理念不同、效果不同以及具体操作不同。中国发行的普通股票具体为核准制股票,不同于注册制股票的地方可看作是核准制与注册制的区别。核准制,指发行人申请发行证券,不仅要公开披露与发行证券有关的信息,还必须符合法律所规定的发行条件。

  1、二者理念不同

  注册制和核准制作为两种不同的证券发行监管制度,反映了不同的政府监管理念,实质就是政府在证券发行过程中到底应该扮演什么样的角色、发挥怎样的作用。在核准制看来,无论是证券发行者还是投资人都是有优劣之分的,不是所有人都有能力做出准确判断,因此需要政府进行裁决;而在注册制的支持者看来,在既定的制度下,只要个人和企业都具有完全的信息,也具有完全的理性,个人追求效用最大化,企业追求利润最大化,各种稀缺的资源在竞争中可以达到均衡状态。但无论是个人还是企业的理性同时也都是有限的,有限理性意味着没有人能够预见竞争市场中谁优谁劣,也就是说,在市场中证券的发行人与投资者处于平等对称的位置,没有人有资格对其优劣做出评判,包括政府。注册制下,政府不通过对证券质量的审查来决定是否批准证券发行,而是要求证券发行人提供全面的信息,由投资者自己来判断证券发行人及其发行的证券是否具有投资价值。这种理念充分尊重市场经济的自由、市场主体行为的自主、监管部门的规范与效率。

  2、二者效果不同

  注册制与核准制各有优劣,这也是二者长期并存的根源。注册制的优点在于:对证券发行者而言,所有有发行证券意愿的公司可以公平地获得发行证券的机会;对证券监管部门而言,形式审查缩短了证券审核和发行的时间,提高了监管部门的效率,降低了制度运行成本;对投资者而言,把证券的发行交由市场来选择有助于市场机制的培育和成熟,培养和提高投资者接受信息能力和理性投资能力,投资者的成熟理性是证券市场理性的根本所在。

  3、二者具体操作不同

  由于理念不同、特征不同,注册制与核准制在法律基础、市场结构、监管方式、审核机构、审核内容等方面都有所区别