三大原因导致油价暴跌，有机构认为油价或已低估
上周五，欧佩克的盟友俄罗斯拒绝同意减产150万桶/日的提议，油价当日大跌10%，创下2014年以来最大的单日跌幅。
俄罗斯的这一举动显然惹怒了沙特，此前按照规定一直缩减产量“暗中吃亏”的沙特发动“全面油价战争”：大幅调低其不同级别的主要原油定价，削减的幅度至少是20年来最大，并计划下个月增加石油产量，日产量将超过1000万桶，可能接近1100万桶/日。过去几个月来，沙特阿拉伯一直在日产油970万桶。
于是，今日石油价格直接雪崩，纽约原油价格一度暴跌超过30%，跌破30美金/桶，刷新了有史以来最大单日跌幅纪录。
平安证券资深投顾周颖指出，疫情在海外市场蔓延，对全球经济的冲击不言而喻，短时间内市场避险情绪高涨，因此对于油价会产生较大的负面影响。而避险情绪增强、原油需求下滑以及减产协议“落空”三方面利空因素形成共振，推动油价进一步探底。
平安期货总经理助理简翔表示，油价暴跌，会引发市场的通缩预期，加重市场避险情绪，黄金原油比价已创纪录新高。一方面，化工品种受到最直接的冲击，成本坍塌，利空价格;另一方面，原油和铜、煤等其他大宗商品之间实际上是有相应比价关系，部分大宗商品之间还有替代关系，所以大宗商品之间的价格相关性比较强，原油价格暴跌实际上也相应打压其他商品价格。
此外，低油价同样利空农产品，油价下跌将降低生产和运输成本，包括农药和化肥成本，因部分化肥和农药是原油副产品。
金瑞期货能化分析师胡玥表示，全球疫情为原油需求蒙上阴霾，IEA最新月报下调今年原油需求。而近日沙特将4月官价罕见大幅下调，叠加俄罗斯反对OPEC提出的大幅减产以稳定油价的提议，来自供需两端的双重打击导致油价大幅走低。沙特和俄罗斯分别作为OPEC+中OPEC和非OPEC的代表性国家，在疫情这一不可抗力的影响下，均显示出面对悲观的需求而选择放弃尝试提振油价的意图，将使得短期油价仍将继续承压。
“总体而言，就目前来看，疫情导致的需求端压力无法快速缓解，此次限产会议或带来约300万桶/日的增产预期，在OPEC+无法达成新的提振共识的背景下，市场或聚焦于未来半个月后的美国页岩油对于低油价的反应，未来美国地区钻机活跃表现或成为能够在短期内支撑油价的最可能因素。”
广发期货则表示，油价低估值隐含累库预期，别太慌，原油或已低估。
广发期货认为，中性假设下，二季度油市将迎来72万桶/日的累库过程;悲观假设下，二季度累库幅度将达到167万桶/日。无论是以上哪种情形，都意味着油价近月贴水幅度将进一步加深，若是悲观情形，油价很有可能再现“super contango”。
然而，在估值急剧下修的状态下，油价对任何利多信号的反映均会极其敏感。目前OPEC+在减产政策上仍存诸多不明朗因素，但可以确定的是低油价环境对中东产油国财政的伤害远大于俄罗斯。因此，即便“价格战”似已开启，其延续性亦有限。
