在西夏的商业领域内有一个特点，就是“一本万利”的高利贷非常盛行，这可能与当时西夏与周边政权频繁的战争、天灾人祸等有着密切的关系。西夏的高利贷主要有两种形式，即典当和借贷。20世纪初，在我国内蒙古额济纳旗境内的黑水城遗址中出土了15份西夏天庆年间的典当文契。
1989年，在甘肃武威新华乡遗址发现一批西夏文献，其中有一件为乾定二年(1224年)二月二十五日没水何狗狗向瓦国师借贷糜子的契约，而且在西夏的法律中有专门关于高利贷的法律条文。这些都说明了高利贷行业已经渗透到西夏人民的日常生活中，较为频繁。
西夏的对外贸易形式主要有贡赐、贡使贸易，边境的榷场、合市贸易，私市贸易。贡赐、贡使贸易是古代中原王朝与周边少数民族政权之保持羁糜关系的传统形式，同时也是双方经济交流的重要途径。西夏通过与辽、北宋、金各国的贡赐贸易获得了很大的经济利益。榷场与合市是边境贸易的主要形式。西夏在边境先后开通了多个榷场、合市。
但是随着夏与邻国关系的变化，榷场、合市时开时闭，地点也在变化。宋朝在当时就经常以关闭榷场来对西夏进行经济上的制裁。在榷场、合市贸易中，西夏的货物以畜产品、青盐和药材为主，尤其是羊、马每年都以数千只、数万匹计数。西夏的青白盐，每年卖给宋朝边民的有10万多斛(折合成当时宋朝计重单位约500万斤)，由于这种盐味美价廉，宋朝边民十分喜爱，曾一度对宋朝的解盐造成严重的冲击。
宋朝与西夏交易的货物主要有茶、丝织品、日用品等，尤其以茶和丝织品为重，这是由于西夏境内的党项、回鹘、吐蕃等民族的经济生活多以游牧为主，饮食多以肉、奶为主，需要饮茶来帮助消化、调节生理机制以减少疾病。但西夏境内又不产茶，所以所需的茶都要从中原宋朝输入。输入的方式有两种：一是以马或其他畜产品与宋朝交换，“蜀茶总入诸蕃市，胡马常从茶里来”，就是对中原王朝与各少数民族之间的这种以茶马为主的互市贸易的咏赞;二是靠宋朝的赏赐。
这种茶马贸易在西夏的社会生活中显得格外重要，茶在西夏境内的价格也十分昂贵，以茶数斤就可以买羊一只。西夏每年所得的茶，除了供统治阶级享用外，主要用作军功等的赏赐物品。私市贸易是适应西夏人民生产、生活的需要而产生的，时间早于榷场、合市。
虽然是私市，但其交易的产品却种类繁多，包括了西夏人民日常生活的必需品。在宋夏关系紧张，榷场、合市关闭的情况下，私市就成为解决生活用品不便和损失的主要方式。“传闻近岁法禁疏阔，官吏弛慢，边民与西人交易者，日夕公行。彼西人公则频遣使者商贩中国，私则边鄙小民窃相交易，虽不获岁赐之物，公私无乏”，描述的就是私市在中原与边疆少数民族日常生活中所占的比重。
