一、逆周期方针加码
政治局会议举行，逆周期方针加码，全年基建增速超预期确定性强，借款利率下行利好地产。与从前比较，二零二零年财政部下达提早批专项债的时刻更早、额度更多，到3月19日，共发行专项债10134亿元，占提早下达专项债额度的78.6%。估计二零二零年当地专项债规划或增至3万亿以上，依照方针要求专项债首要投向基建类项目。新基建代表未来方向，估计将继续坚持较快添加，但传统基建是逆周期调理主力，二零一九年传统基建出资额超越18万亿，远高于新基建出资额约2.5万亿，咱们以为传统基建与新基建均为方针发力的方向，在传统基建的影响强度上商场上存在预期差。除此之外会议提出引导借款商场利率下行，意味着未来LPR仍有下行空间，利好开发商，比方拿地松动、融资松动等。
二、工程机械复工复产按下“快进键”
发改委3月21日新闻发布会说到，除湖北外各省1.1万个重点项目中，到3月20日，重点项目复工率为89%，南边区域重点项目复工率为98%。北方区域重为60%。跟着后续复工率进一步提高，工人到位，基建项目对工程机械需求拉动会进一步开释。从2月工程机械企业连续复工以来，三一、徐工等主机厂不只本身完成挨近 100%复工率，还协助供货商、相关物流交易等企业完成复工，打通产业链。主机厂经过注册线上途径，打通线下途径，开足马力赶订单、忙发货，按下复工复产“快进键”。二零一九年3月是全年销量的高峰期，估计本年3月份挖掘机、泵车等工程机械销量较去年同期相等，超出商场预期。
三、二季度挖掘机销量将超预期
判别二季度挖掘机销量将大超商场预期：4月挖机销量有望添加50%，二季度有望添加40%。1、依据调研反应，3月中下旬以来，工程机械销量快速上升，部分机型现已开端缺货，估计3月挖机销量同比相等，超出商场预期。1-2月挖机职业销量同比下降37%，1-3月估计降幅将收窄至20%左右。跟着下流复工的进一步推进，旺季后移，4月挖机职业销量增速初步判别环比为正添加，则同比增速超越50%。2、换个视点从中心零部件厂来验证，下流主机厂活跃提货以应对需求快速康复，3月挖机油缸排产创前史新高，零部件出售到整机出售中心存在时刻差，咱们判别3月挖机油缸排产创前史新高，则后续4月挖机销量有望创前史新高。3、考虑目前国内下流基建及地产全年出资超出年头预期，叠加挖掘机的更新换代需求周期仍未走完，估计二零二零年全年挖掘机销量增速约为10%。根据全年10%添加核算，咱们判别若二季度彻底回补一季度挖机销量的缺口，则二季度单季销量增速约为40%，大超商场预期。
四、出资主张
对工程机械龙头加大引荐力度，首要龙头盈余猜测坚持不变。并且中长期来看，国内设备更新需求添加、环保力度加强、人工代替等要素仍继续推进工程机械销量添加，看好工程机械主机和零部件龙头。继续引荐工程机械龙头三一重工（18.88 -0.11%，诊股）、恒立液压（66.23 +3.84%，诊股）、徐工机械（5.65 -0.53%，诊股）、中联重科（6.12 +0.16%，诊股）。
