PIPE出资是什么意思？什么是PIPE基金
PIPE出资是什么意思？PIPE全称Private Investment in Public Equity，私募股权出资已上市公司股份，PIPE是这个英文名称的首字母。PIPE出资的最大特色是出资已上市公司，具体的进入方法：定向增发、协议转让、可转债、可交换债等。
图表1：PIPE的出资对象是上市公司
PIPE出资事务是将揭露买卖的普通股和某些方法的优先股、可转债以私家买卖方法出售给出资者，PIPE是上市公司在揭露出售方法以外供给上市股份的一种途径。在美国，PIPE事务既可以在SEC注册完结，也可以经非注册的方法完结私募发行。
图表2：PIPE出资的三大特色
PIPE呈现的原因是什么？20世纪80年代，PIPE基金鼓起。其时小市值公司遍及融资困难，股票及相关证券在本钱商场上不具备招引力。大都中小型上市公司的债券发行本钱较高;商场低迷时，其股票不受出资者认可，经过揭露的方法融资较为困难。所以小市值公司求助于私募基金、高净值个人等。
20世纪90年代后期，PIPE逐渐被大中型上市公司认可为优秀的融资途径，PIPE基金走向老练。上市公司取得 “小额、快速、低门槛”的较长时刻融资，招引相对专业出资者。例如，在A股商场中假如经过定向增发会需求很长的时刻，上市公司为了快速融资，会找到咱们，经过发行股份或转让的方法进行。美国的数据是：80%以上的PIPE买卖发生在市值2.5亿美元以下的中小型上市公司。
图表3：PIPE出资习惯两边需求
谁在出资PIPE呢？美国PIPE的出资者非常多元化，既包含外部出资者，如私募股权基金、风险出资基金、对冲基金、证券公司等，也包含上市公司内部人士或相关公司;既包含证券、信任、养老等组织出资者，也包含自然人出资者;既包含美国国内出资者，也包含外国出资方、主权基金。整体而言，基金出资人的布景是比较多元的。
图表4：PIPE的出资者较为多元
3、PIPE是怎么运作的？
商场上有两种PIPE出资形式：
图表5：PIPE出资的两种形式
歹意形式在国外也常有，在国内偶然会有，可能会经过举牌的方法宣告是上市公司的权重股东，比方最近的万科工作，这种便是典型的歹意形式。在香港商场上常常有歹意形式，待持股较高时就要求派驻董事或许进行下一步的收买。
【歹意形式事例】
美国商场上有一个典型代表：卡尔·伊坎。举一个伊坎VS苹果的事例，他从2013年开端持有苹果公司股票，二零一六年一季度卖出。在整个过程中，伊坎采用了揭露信、增持股份、要求公司回购、宣布轻视观念等方法，但苹果公司都没有回应，但由于在信中的许多主张很有道理，比方回购股票，中小股东是支撑的;比方进军电动汽车，特斯拉还没有那么火，苹果做这个的话听起来的确不错。
图表6：卡尔·伊坎VS苹果
友爱形式便是赋能形式，代表性的公司是3G本钱，具体了解可阅览重生说多篇关于3G本钱的文章（文末附链接）。
【友爱形式（赋能形式）事例】
友爱形式，代表性的公司是3G本钱。2008年收买了百威啤酒，已经成为百威啤酒最大的股东，先后收买了亨氏食物、汉堡王、卡夫食物。收买这些公司后，公司成为全球食物饮料职业的龙头，公司年收入1000亿美金、市值4000亿美金。
经过收买一系列公司，不只是有钱就能做的，3G本钱能做这些工作是有方法论和逻辑的，他们可以在短时刻内提高并购标的的功率。经过赋能式的出资计划，把公司的办理、功率、文明等都得到提高。
图表7：3G本钱收买百威后的赋能行动
卡尔伊坎是经过揭露商场呼吁等方法影响上市公司市值，3G本钱是经过提高根本面改进公司市值。3G本钱的产融互动战略：经过自有资金撬动大额资金施行控股性收买，经过大幅度压减本钱和导入投后主动性办理提高工业价值，发明赢利现金，还清并购债款。赢利循环用于进一步扩张或许投入品牌建造，培育超强的办理团队和价值特殊的品牌，从而改进或大幅提高企业根本面情况;经过继续改进根本面，促进上市公司的市值生长，反过来支撑出资并购施行。
