撰稿|浑水调研 懒扎衣
知识越多，度数越多。
《中国眼健康白皮书》数据显示，2018年，全国儿童青少年总体近视率为53.6%，其中，6岁儿童为14.5%，小学生为36.0%，初中生为71.6%，高中生为81.0%。现在一大半的年轻人，都是近视眼。
据全球调研机构 EuromonitorInternational 数据显示，我国眼镜产品市场规模保持快速增长态势，销售量由2014年1.08亿副增加至2018年的1.32亿副，年均复合增长率为5.00%，增速远高于同期全球增速水平。
需求催生行业，江苏丹阳，中国眼镜之都，镜片产量占全国总量的75%，占全世界50%！
需求催生暴利，发源于丹阳的明月镜片有限公司目前正在冲刺IPO ,招股书显示，公司电商直营镜片的毛利率高达95%！
也正应了那句：“20元的眼镜，200元卖给你是人情，300元卖给你是交情，400元卖给你是行情。”
眼镜行业的暴利超乎你想象
如此暴利的明月镜片，能占有A股的一席之地吗？粗看明月镜片的财务数据，十分华丽。
招股书显示，2017年-2019年，明月镜片的营业收入分别为4.26亿元、5.09亿元、5.53亿元。
归母净利润分别为1685.53万元、3284.66万元、6984.60万元，三年，累计增幅271.5%！
巨大的利润提升来自于超高的毛利率。
2017年-2019年，明月镜片的毛利率分别为43.73%、47.9%和53.76%，自营零售的成镜毛利率为74.58%，电商直营镜毛利率高达95%左右。
招股书显示，2019年，明月镜片的镜片单位成本价为6.23元，镜片平均出厂价约为13.5元。镜架为20.91元/副，成镜为56.09元/副。
而在市场上，明月眼镜的综合销售价格几百上千不等，这个利润率估计连茅台都要自惭形秽了。
低端产品为何能卖出高价钱？
值得担忧的是，明月镜片销售费用也是逐年增加，但销量却出现下滑趋势。
2018年较2017年销售费用增加2753.91万元；2019年较2018年销售费用增加2702.93万元，整体增长6倍以上!
但从镜片销售量上看，明月镜片的镜片销售量由2017年的3544万片下滑至2019年的3321万片。2019年，镜片原料销量1853吨，同比下降96.81%。
为什么会出现这样的情况。
公司解释称这是因为在2018年前后，明月镜片启动“价值回归工程”，率先提价。
不过，提价之后的明月并没有走高质高价的路线，其研发费分别占营收的3.57%、3.01%和2.94%，呈走低趋势。
专利数量上来看，截至2020年6月末，明月镜片共拥有78项专利，其中12项为发明专利，远不及拥有9500多项专利的依视路。
事实上，虽然眼镜的利润看似很高，但明月的能够自主生产的镜片，普遍为低端产品。
从产业链的细分上讲，目前我国的高端镜片原材料市场，基本被日本、韩国垄断。
眼镜的利润核心在于镜片，而镜片的技术核心在于折射率。
明月镜片的主打折射率1.67的镜片，早在2008年就韩国KOC Solution研发出来。
而明月至今尚无法直接生产折射率1.67及以上的树脂单体，主要还是靠向韩国KOC及其关联方采购。
至于1.74折射率的高端镜片，除了日韩外，只有上海康耐特等少数企业有相应的技术实力。
高端眼镜的技术以及定价权还是掌握在欧美大厂手中，明月镜片其本身依然处于产业链的底层。
明月镜片的的提价究竟是因为产品质量大幅提高，还是仅仅为了收智商税呢？
经销商数量为何不增反减？
按理说，明月镜片正值攻城略地扩大市场占有率的关键时期，经销商团队应该是大幅扩张才对。
但事实上却是相反。