为什么LPR变革后，LPR利率没下调?
十一月LPR持续按兵不动。十一月20日，全国银行间同业拆借中心发布，当月1年期LPR为3.85%，5年期以上LPR为4.65%。
1年期LPR降息预期升温。首要因为，LPR变革推动了借款利率显着下行，为了与财物收益相匹配，银行就会恰当下降存款利率。
1年期LPR降息预期升温
“跟着债券商场收益率的上行，部分投资者呈现了关于LPR加息的预期。但我预期下一阶段LPR不只不会加息，并且1年期种类还会进一步降息。”十一月20日，光大证券(19.240, 0.25, 1.32%)首席固定收益分析师张旭表明。
受信誉债危险等事情影响，近期信誉债收益率大涨，三年期AA级企业债收益率升至二零一八年末以来最高，三年期AAA企业债收益率达二零一九年二季度以来新高。同业存单利率也不断上升，国有银行、股份制银行发行的一年和九个月期同业存单，利率也打破3.3%。
随后，在一份对十一月LPR利率查询中，近九成的受访者估计十一月LPR保持不变，但逾10%受访者忽然预期LPR上调。
张旭以为，LPR变革之后，原“借款利率双轨制”中的两条轨迹合并为一条新的轨迹：MLF利率-LPR-借款实践利率。这个链条弱化了债券商场利率在传导中的效果，因而债券商场利率的阶段性动摇，并不会改变LPR以及借款实践利率下降的大趋势。不可否认的是，近期的一些信誉债危险事情导致了债券收益率的快速上行，假设事情进一步发酵则或许影响到未来金融机构的合理让利。在事情之初，央行即决断向商场注入了足够的流动性，现在DR007、GC007(2.680, 0.21, 8.28%)等资金利率运转稳健，乃至较前期呈现了一些下行。但流动性方针无法“包打天下”，相关信誉事情是否能得到妥善解决是事态开展的中心影响要素。
张旭表明，与上一年四季度以来的屡次降息不同，未来LPR降息的动力更多地来源于加点起伏的压降，而不是MLF利率的下降。加点起伏首要取决于各报价行本身的资金本钱、商场供求、危险溢价等要素。
在银行的资金来源中，存款占比是首要的组成的部分，因而存款本钱亦是影响资金本钱的首要要素。在其他融资途径本钱保持稳定或上升不大的前提下，压降存款本钱即可起到下降银行资金本钱的效果。例如，结构性存款规划的压降关于下降全体存款本钱发挥了正面的效果。并且，前期利率自律机制已提出自律建议，将结构性存款保底收益率归入自律约好，并约好各银行中止新办并逐渐压降存量不标准的存款立异产品，一起人民银行将各金融机构压降方案的执行情况归入MPA和合格审慎评价查核。
十一月19日，央行数据显现，十月全国商业银行结构性存款大幅压降10304.32亿元至79447.45亿元，为接连第6个月压降，而十月的压降起伏也创下了这6个月中的最高值，次高值为6月的10109.2亿元。
详细来看，大型银行结构性存款压降5297.36亿元，规划为6个月来最大值，占比初次超越50%，一起也打消了9月单月上升带来后续压降起伏或许下降的疑虑;中小型银行结构性存款压降5006.96亿元，为接连第3个月压降起伏超越5000亿元。
