商场盈余预期及危险偏好有所改进，降准有望进一步提振估值。4Q19旺季以来，获益于暖冬赶工和竣工改进，水泥、玻璃等板块下流需求及价格涨幅显超商场和咱们预期，叠加二零二零年供给端格式有望偏紧，咱们观察到商场对建材、有色品类的盈余预期和危险偏好有所改进，预期降准有望进一步提振板块估值：
1）水泥板块：从前史复盘来看，咱们以为活跃方针信号对水泥板块估值提振较为显着；一起，咱们预期二零二零年水泥需求受稳健的地产建安和区域战略带动的重点项目支撑，仍有2%左右同比增幅，职业均价、吨毛利仍将保持高位水平，优质区域龙头成绩仍有超预期空间。
2）玻璃及消费建材：咱们以为，流动性改进有利于强化商场对竣工提速的预期，看好二零二零年有望获益竣工回暖的后周期建材龙头（首要获益品类：玻璃、消费建材）。一起，跟着精装房浸透率继续快速提高，咱们预期建材收购流量有望继续向头部地产商集采商场会集，首要获益品类包含防水、修建涂料、管材等，咱们看好享用B端集采盈利的消费建材龙头中期成长性。
3）铜：咱们预期铜作为微观经济的晴雨表，有望获益于全球微观预期全体改进；此外地产竣工改进，亦有望显着提振房地产、家电相关铜需求，叠加全球矿藏铜供给增加空间有限（咱们预期二零二零年全球铜矿藏量增加仅2%），咱们看好二零二零年铜价中枢提高，利好板块估值。
来历：新浪财经
