汇川技能:一季报预告契合预期,收入稳健增加
汇川技能 300124
研究机构：安信证券 剖析师：邓永康,傅鸿浩,陈乐 编撰日期：2018-04-11
通用自动化产品和新能源车电机控制器带动收入稳健增加。依据工控网数据,自动化职业自二零一六年四季度复苏以来,2017年自动化职业增加16.5%,其间OEM职业增加22%。在人口盈余消失和工业晋级的大布景下,估计工控职业将长期坚持较高景气量,咱们近期调研得到的反响对此有所反响。公司作为工控职业龙头,产品掩盖工控自动化各个层级,直接获益。一起,公司改善技能营销和职业营销经营策略,不断打破细分职业获取新客户,而且提高为客户供给处理计划的才能,使得公司事务快速增加。公司首要的细分产品2017年完结50%-100%增加,全体收入完结30%增加,二零一八年一季度继续坚持20%-30%增速,全年稳健增加可期。
一季度赢利不及收入增速首要是受同期十分常损益较高影响,全年估计距离收窄。一季度赢利增加5%-25%,低于收入增速,除了产品收入结构改变、商场竞赛加重等原因,导致公司归纳产品毛利率同比有所下降外,首要原因是公司收到的软件退税以及子公司收到的政府拆迁补偿等同比削减。依据去年同期一季报发表,同期经营外收入0.94亿元,同比增加70%,首要是收到软件退税,且长春汇通收到拆迁补偿款。依据预告的中位数,再去除此项要素的影响,估计赢利增速与收入增速的距离较2017年是缩小的(2017年收入30%,赢利增加14%)。
因为新能源轿车电控高投入,2017年上半年,研制人员同比增加55%,2017年前三季度办理费用增加46%。咱们以为跟着公司收入的快速增加,以及新能源车布局的逐渐推动,研制费用的大幅增加使得费用占收入的比重快速提高的时期现已曩昔,未来费用投入对赢利增速的影响将逐渐削弱。而新能源乘用车电控现已定点多个车型项目,逐渐开端小批量验证。
轨道交通订单连连,未来成绩增加可期。公司17年以来屡次中标轨道交通牵引系统收购项目,其间宁波/姑苏/贵阳三地项目金额分别为1.23/4.19/2.55亿元。公司中标宁波和贵阳项目含义严重,不再局限于姑苏和深圳两地,之后有望打破其他城市,完结全国多地布局。
出资主张:咱们估计公司2017-二零一九年的EPS分别为0.64/0.81/1.03元,成绩增速分别为15%、25%、28%。看好公司收入稳健增加,赢利逐渐开释。坚持公司买入-A的出资评级,6个月目标价为40元。
危险提示:宏观经济增速下滑、新能源车不达预期。卫宁健康:传统事务增加加快,立异事务远景明亮
卫宁健康 300253
研究机构：广发证券 剖析师：刘雪峰,王奇珏 编撰日期：2018-04-16
从医疗信息化处理计划,切入互联网大健康布局。
卫宁健康建立于1994年,是国内专心于医疗健康信息化的上市公司。当时事务掩盖才智医院、区域卫生、底层卫生、公共卫生、医疗稳妥、健康服务等范畴的传统医疗信息化处理计划,以及以四朵云(云医、云药、云康、云险)为代表的互联网医疗事务。
传统医疗信息化事务加快可继续。
二零一八年到当时的订单状况来看,长春中医药大学隶属项目、宣城市卫生计生信息化途径收购项目、岳阳市榜首人民医院信息化建造项目订单金额到达2418万元及1290万元及1286万元,上年同期超千万订单仅有肥东县人民医院新区全体信息化项目(1559万元)。由此来看,医疗信息化继续下沉、系统建造需求复杂化,传统医疗信息化事务加快可继续。
4+1立异事务战略继续推动,对标安全大健康布局,价值凸显。
公司此前提出“4+1”的立异事务战略,拓宽健康服务业。通过与医疗服务供给者(医院、医师)与支付方(医保、商保)及药品出产、流转企业一起协作打造医疗职业新的闭环生态系统,然后真实推动三医联动,并完结盈余形式由软件施行向O2O、B+B2C的拓宽。对标我国安全大健康布局,公司4朵云涵盖了C端用户多方位医疗健康服务需求。而“+1”的立异服务途径,为医院建立一致服务途径对接院外医疗服务,成为安全系统外参与者(药房、医院、稳妥)的重要进口,具有较大的开展空间。
估计2017-二零一九年EPS分别为0.15元/股、0.19元/股、0.27元/股。
