出资主张：
结合公司股权鼓舞方针的指引，咱们估计2016-17全年，公司原有主业部分净赢利额别离为0.25亿、0.27亿元，同比别离增29%、9%，依据此次并购乐博成绩许诺指引数据，乐博2016-17全年赢利别离为0.25亿、0.32亿，且假定近两年可以完结，则盛通赢利总额为0.50亿、0.60亿，对应摊薄后总股本1.64亿，EPS别离为0.30、0.36元，PE为101、84，摊薄后总市值50亿，公司低股本，低市值，坚持“买入”评级。中信建投
晨鸣纸业（000488）：造纸改进弹性巨大 融资租借稳健护航
公司控股股东晨鸣控股完结国资委减资，“国退民进”有利公司商场化运作，进步出产活跃性；公司发行优先股筹资22.5亿元偿债以下降财务费用，非公将筹资52亿元出资造纸并归还借款，融资额缩减为B/H股增持预留资金，频频增持B、H股达1.04亿股，展示对公司强壮的决心。
PPP商场开展需融资支撑，租借事务迸发式添加大有可为
租借租借2015年奉献净利4.6亿元，商场正在迸发期，在二零一六年公司方案添加租借公司注册资本至110亿元，测算奉献净赢利近10亿元。PPP商场正处开展期，融资租凭仗力资金脱虚入实契合方针取向将大有作为。
公司有望获益造纸职业会集度进步、造纸本钱下降与产品提价
2015年公司造纸事务奉献净利5.6亿元，除掉扣税经营外收入约为3.6亿元，造纸部分净赢利1.99%与优质造纸企业仍有距离，从纸种差异和内部潜力剖析和未来进步空间大；公司投产40万吨化学浆，搬家湛江制浆厂，筛选落后白卡纸出产线均在步步履行。职业层面，环保要求趋严催升职业会集度，公司环保办法到位将在职业洗牌中锋芒毕露。二零一六年纸浆价格估计坚持低位，公司白卡纸完结吨盈100多元，后期价格趋势较好，叠加精细化办理作用，公司造纸赢利将扩展。
盈余猜测与出资主张
估计公司2016-二零一八年净赢利为16.0、20.3、24.1亿元，别离对应10、8和7倍PE，看好造纸与金融双主业开展，坚持“买入”评级。广发证券
泸州老窖（000568）：国窖1573康复性添加 进步成绩弹性
1、二零一六年Q1国窖1573销量大增，全年成绩大约率超预期添加从经销商调研状况来看，二零一六年新年期间国窖1573商场需求旺盛，销量估计添加约超越100%，阐明公司前期对国窖1573价格和途径方面的变革取得了较大成效。跟着近期五粮液一批价不断走高，国窖1573的性价比优势将益发显着，商场认可度有望不断进步。一起，相关于茅台和五粮液，老窖的途径赢利空间也更大，有利于其销量进一步康复。依据咱们商场了解，2015年贵州茅台、五粮液高级酒和国窖1573算计出售约36500吨。参照GDP增速测算，每年新增商场容量至少可达7%以上，约2600吨。国窖1573在高点时年销量达5000多吨，2015年估计出售1500吨，消费晋级和商场开辟下未来3年有望从头完结5000吨，年复合添加率50%。咱们估计，二零一六年全年大约率完结2500吨（1000吨添加）销量，依据现在国窖1573的出厂价扣除扣头费用估计在520元/瓶，每添加1000吨，约能给公司添加5亿多的净赢利，公司盈余弹性将大大增强。
2、产品结构整理日渐暴露成效，内部产品竞赛有望逐渐消除2015年6月底，公司董事会推举刘淼先生和林峰先生别离担任公司新董事长和新总经理。两人都曾担任过出售公司总经理，具有丰厚的一线商场实战经验，新领导层就任伊始，推出“砍掉很多开发产品，主抓五大中心品系，力推大单品”的规划。曩昔因为公司开发产品品类很多且乱七八糟，对公司形象造成了必定负面影响，特别是影响了公司高端品牌国窖1573的形象。本次公司经过砍掉很多开发产品，有望重塑产品体系，理清产品结构，有利于康复国窖1573的高端品牌特点。一起本次产品变革也有望改动曩昔公司内部窖龄酒和特曲酒恶性竞赛的窘境。窖龄酒和特曲酒同归于公司中高端产品，窖龄酒价格定位200-300元左右，特曲酒定位100-150元左右。可是因为曩昔公司在经销商战略的失误，导致部分地区经销商过度促销，窖龄30年终端价格下滑，与特曲酒相互竞赛，导致公司资源的严峻糟蹋。咱们估计，跟着公司新产品战略的逐渐发力，内部竞赛有望在未来消除。
