出资主张
咱们估计公司2020-2022 年EPS 分别为0.91，1.01，1.11 元，对应当时股价PE 为26，24，22 倍，轿车制作职业2020 年PE 中位数为29 倍，职业周期复苏的趋势带动公司盈余和估值提高，新产品的接连推出有望带动公司中期盈余中枢继续上行，初次掩盖，给予“引荐”评级。
我国自主轿车品牌领导者，多维度产业布局高效合理长安轿车是我国轿车四大阵营集团企业，全球有14 个出产基地、33 个整车、发动机及变速器工厂，事务触及整车研制、制作和出售以及发动机的研制出产，一起大力开展智能化轿车，活跃布局新能源“赛道”。到2020 年8 月，长安系我国品牌用户累计打破1900 万，领跑我国品牌轿车。
职业复苏与自主新车强周期共振，成绩有望不断向上公司二零二零年前三季度归母净利润为34.86亿元，同比增加231%，其间Q3扣非归母净利润5.19亿元，为二零一八年二季度以来初次转正，底部向上趋势清晰；长安自主品牌十月销量11.57万辆，同比增加42%，1-十月累计超150万量，远超职业体现。其间中心车型CS75在十月销量打破3万辆，接连六个月销量打破2万台。未来长安将接连投进105款新车型，用更多优质的新品支撑品牌的开展。
科技智能赋能UNI-K，林肯国产化加快品牌向上重塑，催化成绩继续上行UNI 引力系列敞开自主智能高端商场，弥补了长安自主跨界SUV 商场空白，UNI-K 的推出有望助力长安在细分商场获得差异化成功；长福新车型密布投入：福特探险者、林肯冒险家、飞行家等高端车型相继上市，销量继续爬坡，拔尖的性能与高端智能装备显示了品牌向上晋级的决计，林肯国产化加快更是为长安品牌转型晋级加码，公司高端车型杰出的盈余才能将有望进一步在成绩端开释。
携手华为、宁德年代等龙头企业，方舟架构推进长安向高端智能品牌跨进公司进入第三次立异创业战略中期，携手华为与宁德发明方舟智能架构，加快从传统轿车向专业的高端智能品牌转型，完成自主品牌兴起的突变。未来公司技能堆集将在成绩端继续实现，有望占据更多商场份额，驱动公司在智能化范畴继续打破和向上生长。
危险提示：
职业复苏不达预期；公司车型销量不及预期；新车型上市进展不达预期等。
