盈余猜测
公司芳纶产能将继续放量，氨纶继续降低本钱进步职业竞争力。咱们估计公司2020/2021/2022年EPS分别为0.40元、0.58元、0.76元，对应当时股价市盈率分别为40倍、27倍、21倍，坚持“引荐”评级。
库存继续下降，氨纶职业顺周期上行
二零二零年1~十月，纺织纱线、织物及制品出口同比添加34.8%，受防疫用品口罩和防护服系带以及国内运动服饰需求添加，国内氨纶表观消费量同比添加4%。纺织服装职业景气量的上升必将带动氨纶商场的需求，氨纶库存水平处于前史底部，现已下降至15天左右，氨纶40D华东上涨至40000元/吨，环比十月上涨20%，氨纶价差继续扩展，氨纶职业景气量继续提高。
对位芳纶“泰普龙”成功投产，进口代替继续
公司宁夏基地3000吨对位芳纶成功投产，本钱下降10~20%，公司具有4500吨产能，产品被广泛地使用于军民范畴，最大商场为光纤增强范畴，跟着5G和F5G年代的到来，每年有望坚持两位数以上的添加；泰普龙是新能源轿车中不行短少的骨架增强材料及重要的环保型增强耐磨材料，需求继续添加；在单兵防弹范畴，将获益于陆军防弹军备晋级。国内对位芳纶，仍需进口国外产品，跟着使用场景继续添加，国产化率提高空间大。
烟台基地新建4000吨间位芳纶，收买完结进一步完善产业链
公司具有7000吨间位芳纶产能，泰美达间位芳纶具有11大系列230多个种类，为国际上最有影响力的品牌之一。公司方案二零二零年底前在烟台新生产基地一期新建4000吨/年间位芳纶，新产能本钱下降10%左右，产能市占率将进一步提高。芳纶纸为间位芳纶的下流下品，每年需求两位数以上添加，公司完结对民士达的收买，延伸本身产业链，添加商场话语权。
危险提示
产品价格下滑；疫情重复；新项目进展不及预期；环保督察
