美国格盛投资报道，在日新月异的互联网江湖中，美国格盛投资指出十岁的知乎早已经不似从前少年了。十年前知乎还是个采用“邀请制”的小众知识问答社区，对外介绍时也很有个性地避讳“谈钱”;而如今的它，已经发展成为注册用户超过3亿的大型知识分享社区，体量的增大让它在商业化上不再羞羞答答，见缝插针的网络广告就见证了这种转变。
而在知乎做出这种转变的背后，既与日益增大的外部竞争有关，也与资本入局带来的外部压力分不开。
频繁扩张边界
美国格盛投资注意到，上月中旬有媒体报道称，“知乎正在撰写IPO报告和上市申请书，目前已确定三家承销投行为高盛、摩根士丹利和瑞信，上市地点可能在港股或美股，尚待确认”。截止目前，知乎对此仍没有做出任何回应。
对于知乎的上市，很多业内人士表示：“十岁了，早该上市了。”毕竟，当初跟它同时起步的美团、小米、B站等一众互联网公司，都已经踏上了资本市场，稍微落后一点的字节跳动和快手，也确定了今年募资上市的消息。相比之下如今才放出上市风声的知乎，难免给人一种“后知后觉”的感觉。事实上，面对飞速变化的互联网世界，知乎做出的改变并不少。
过去十年，看似只做问答的知乎，其实一直在拓展边界。从社区问答到会员、知识付费、电子书再到直播，都一一做了个遍，十年后的知乎也早已经与从前云泥之隔了。但说到底，知乎终究还是没有突破内容社区的边界，其各类动作仍是基于自身内容平台的基调在做内部调整。
美国格盛投资认为，相比其在内容形式上的频繁调整，它在资本层面上的动作则相当低调。根据天眼查统计数据显示，截止目前知乎已经完成了8轮融资，最近一次是2019年8月进行的F轮，此轮融资主要由百度投资部、腾讯、快手等共同投资，融资金额为4.34亿美元。
融资上的低调，使外界很难感受到知乎的真实存在感，而事实上知乎在争取投资方面，似乎不输给其他任何互联网企业。比如，其创立时期的天使轮融资，就是来自李开复的创新工场，其创立后首批入驻的投资人，就有真格基金的徐小平。正因为有众多大佬的加持，早期的知乎在融资上并没有费太大力气。不过，随着知乎的发展壮大，其在商业化能力上面临的窘境日益凸显。
商业化困局仍存
美国格盛投资从知乎的整个发展历程来看，其商业化大致经过了三个阶段。
首先是2014年开启的以广告投放为主的营收模式。在2013年知乎正式对外开放用户注册之后，其用户量就开始直线暴涨，用户的增长使知乎的广告价值日益凸显，知乎也顺势推出了第一个商业化项目—广告业务。
其次是2016年知乎上线的知识付费栏目。当时知乎上线了付费知识问答产品“值乎”，此后又在此基础上推出了“知乎Live”，知乎Live与“值乎”不同，它是一个在线问答的付费栏目，正是凭借这两个产品，知乎逐渐构建起了初步的知识付费体系。
知识付费的试水，也的确为知乎的商业化打开了新的营收空间。据Growth洞察启示录报道，知乎Live在上线后一年内获得了超过500万的付费用户，复购率超过了40%。作为知识付费界大神的李笑来，也借助其《一小时建立终生受用的阅读操作系统》，创下了1200万的单场收入。
但知乎在知识付费方面的成功，并没有持续多久。一方面，知识付费市场经历了短暂的野蛮生长之后风头不再;另一方面，一些更强势、更细分、扶持力度更大的知识付费平台如今日头条、喜马拉雅、百家号等的崛起，逐渐开始蚕食知乎在知识付费市场的份额，知乎的大V也被很多平台重金签走。在多重夹击之下，难续辉煌的知乎只能另寻出路。
于是，2018年知乎又推出了会员服务。知乎首先推出的是“知乎大学”，它几乎包含了知乎所有付费产品的会员服务。据知乎官方数据显示，平台已提供了15000多个知识服务产品，涉及的内容生产者达到5000名，为此付费的知乎用户人次更是达到了600万，知乎的付费会员业务取得了逐步成效。此后，知乎又推出了权益更为丰富的“盐选会员”，进一步丰富了其会员体系。