玉麒麟卢俊义，河北大名府富豪，以枪棒双绝著称。梁山排座次时，卢俊义高居第二。在《荡寇志》中，玉麒麟卢俊义是一个彻头彻尾的悲剧人物。他对自己的处境不满，但除了抱怨却无力抗争。他洞悉宋江的心思，却优柔寡断，不愿意放弃眼前利益，错失了改变命运的机会。他虽然高居副头领之位，却处处受制，只得到了一次率部出征的机会。不过，在最终的决战期间，卢俊义舍生忘死，大显神威，但结局和最初梦境一样，凄惨异常。
该书的第一回，以卢俊义的梦境揭示了梁山好汉们最终的悲剧。卢俊义梦见张叔夜手持强弓，威风凛凛，将梁山一百零八位好汉押到一处草地，尽数处决，醒来时惊出了一身大汗。卢俊义独自躺在床上哀怜自伤，叹息道：“我今年已经三十三岁了，却还在这山上做着强盗，梦虽然是假的，但如此下去难保成真。招安之事不知何日才能实现。只恨那班贪官污吏，逼我落到今日这般地步！”卢俊义翻来覆去，不知不觉又昏沉睡去，天将黎明时，被一通急促的敲门声惊醒。
原来，忠义堂不知为何燃起了熊熊烈火，卢俊义赶到时，宋江已经督促众人灭火。怎奈火势太大，天空通红一片，杏黄旗也被大火烧成灰烬。等众人拼尽全力将大火熄灭时，天已大亮，忠义堂被烧得残垣断瓦，成了废墟。宋江审问值夜的头目，听到的结果又令卢俊义吃了一惊。原来，四鼓时分，一个身长体大、手持强弓的人走进了忠义堂。值夜头目正欲带人擒拿时，这个人又不见了踪影，正当众人惊愕时，堂中突然燃起了大火。
很显然，值夜头目所见和卢俊义的梦境一般无二，在场的众头领听后也都极为骇然。然而，宋江却坚持认为，大火是值夜众人夜间煮食时失火造成，所谓有人夜闯忠义堂只不过是搪塞之词，执意命铁孔目裴宣将值夜的两个头目及三十个军汉处决，任凭卢俊义怎样劝解求情也无济于事。这件事可以看出，卢俊义虽然高居副头领，但在梁山并没有什么地位和影响力。
尽管武艺高强，但卢俊义却一直被宋江留在梁山，仅有的一次率部出征的机会，还是莱芜告急时，在吴用的建议下才获得的。由于时间紧迫，宋江才不得不答应由卢俊义率领三万大军，佯攻兖州和飞虎寨两地，策应大军穿越兖州北境。当然，卢俊义对宋江的想法也心知肚明。徐槐率部征讨梁山前，只身上山痛斥梁山众将时，说中了卢俊义的隐痛，令卢俊义沉默不语、无言以对。徐槐临行前，还给了卢俊义十天改过自新、弃暗投明的机会，这也是卢俊义入伙梁山以来，唯一一次得到改变命运的机会。
不过，卢俊义却因为优柔寡断、舍不得放弃眼前利益，错失了这次机会。徐槐离开梁山后，卢俊义心中顿起波澜，夜间辗转反侧、无法入眠，自言自语道：“宋公明啊！你口称忠义，却干得尽是聚众抗官、杀人越货的勾当，害了众兄弟，也害了我卢俊义。今日这位县官虽然声色并厉，却极知我心。我看呢，还不如独自归降了他，就在他身边谋个出身也好。”卢俊义本来已经打定了主意，可转念又一想，认为“眼前这份基业，无故放弃岂不可惜”。就这样，卢俊义翻来覆去、踌躇不定，最终错失良机。
官军与梁山决战时，卢俊义终于显示出梁山头号高手的气概。张叔夜率领大军进攻梁山内寨时，卢俊义手持朴刀，屹立关门，明知是死却临危不惧，与张叔夜的两个儿子张伯奋、张仲熊展开一场恶战。张伯奋和张仲熊二人一个擅长双锤，一个惯用双刀，皆是神勇无比的少年猛将。只见垓心中，三马盘旋、杀气飞腾，各显手段、神威酣畅。卢俊义与二将大战了一百三十几个回合，仍旧招式不乱、斗志不减。张叔夜见状，张弓搭箭、射向垓心。只听卢俊义一声惨叫，右肩中箭、跌落马下，随即被张仲熊、张伯奋死死捆缚生擒。此后，卢俊义见众头领一个个绳穿索缚跪在忠义堂阶下，回想起当初的梦境，不觉心酸落泪、悔不当初。