隆20转债(113038)对应正股隆基股份(601012)，转股价格：52.77元，信用评级：AAA，发行总额：50.00亿。申购代码：783012，申购时间：7月31日(周五)，破发风险较小，建议申购。
转债条款
1、评级：AAA
2、规模：50亿(规模大)
3、无担保
4、利率：第一年0.3%;第二年0.4%;第三年0.8%;第四年：1.5%;第五年1.8%，第六年7.0%(含最后一年2.0%)，总计11.8%(票息低)
5、下修条款：15/30~85%(一般)
6、强制赎回：15/30~130%(一般)
7、有条件回售：2~30~70%(一般)
8、申购代码：783012
9、配售代码：764012 每股配售1.325元面值转债
10、当前转股价值：108.62
11、行业对标： 通威股份
正股质地
正股是隆基股份，陕西西安民营企业，2012年上交所上市，主要从事单晶硅棒、硅片、电池和组件的研发、生产和销售，以及光伏电站的开发、建设及运营业务等，已经形成从单晶硅棒/硅片、单晶电池/组件到下游单晶光伏电站应用的完整产业链。其中，单晶硅棒/硅片和单晶电池/组件业务是公司的核心制造业务，营收占比分别为40%、44%。是全球最大的单晶硅片制造商，组件业务也跻身全球前十大行列。对光伏产业稍有了解的小伙伴，应该都知道隆基转债，绝对的行业龙头，近期的大牛股之一。
这是公司第二次发行可转债。首次发行的叫隆基转债，2017年11月发行，2019年9月退市，不到2年成功强赎退市，期间最高价158.2，退市收盘价为154.19。
从行业发展的角度讲，刷子比较看好光伏产业未来发展，随着技术的进步，光伏发电成本即将达到或接近常规能源发电成本，行业发展潜力巨大。从国家的角度讲，光伏产业是我国为数不多的可以同步参与国际竞争的、保持国际先进水平的产业之一。
2019年营收329亿，同比上升49.6%，净利润52.8亿，同比增长106.4%。今年一季度，营收86亿，同比增长50.6%，净利润18.6万，同比增长205%。业绩骄人。
申购建议
正股方面， 之前已有许多光伏行业的转债发行，相信大家对这个行业以及我国此行业的竞争地位有所了解，用报告中的摘录再来更为直观的看看：
2018年我国硅片产量占全球总产量的93.1%，全球前十大硅片企业均为中国企业。
单晶硅市场国内主要以隆基股份、中环股份为主，二者2018年合计产量约占全球单晶硅片市场份额的65~70%，隆基股份和保利协鑫能源控股有限公司分别是全球单晶硅片和多晶硅片生产规模最大的企业。
