警惕节后春季躁动的回调
每到岁末年初，A股都会出现普涨的春季躁动行情，春节前后A股走向则属于春季躁动行情的一部分。2000-2019年20年间，春节前与春节后5日沪指上涨概率超8成。但除大牛市时期外，春节后的上涨多以较大的回调结束，从下表可见，从2005-2019年，春节后股指往往呈现倒V走势，在上涨1-40个交易日后均会迎来回调，除大牛市爆发的2006年和2015年春节红包行情回调幅度非常低外，其它年度春节红包行情结束后通常是超越红包行情涨幅的回调。
本次A股春季躁动行情已于12月上旬启动，根据历史规律，春季躁动前12个月内股市涨幅越大，则春季躁动上涨动力就会越弱(见下图)，而本次春季躁动行情启动前12个月，沪指涨幅已近20%，这可能意味着后续春季躁动涨幅不会过大，温和上涨的可能性最高。且目前沪指已近3100点，
中期内宽幅箱体震荡概率高
从利好方面来看，尽管股市已走出底部区域，但中期内难出现牛市，牛市的经济基础和货币基础并不存在。从经济方面来看，我国GDP增速过去10年缓慢下行趋势十分明显，未来仍将处于L型的一横轨道上，国际货币基金组织预测未来五年中国GDP增速将从5.8%降至5.3%，在经济增速长期下行的背景下，难以为牛市创造业绩基础。从货币政策来看，尽管2019年多次降准降息，但货币放松仍处于温和范畴内，如LPR降息幅度仅为16个基点，且政策层已多次表态“不会大水漫灌”，表明货币大放水不会出现，2020年货币可能仍将温和放松，可见大牛市亦无货币基础。在经济长期下行和货币放松有限的情况下，A股不会有过高的上涨空间。
从利空方面来看，A股业绩增速已经见底，2019年前三季度全部A股利润增速分别为9.4%、6.5%和6.9%，难以再继续下降，对A股拖累有限;美国关税政策已阶段性缓和，尽管存在反复的可能性，但每当沪指降至2800下方时国内各项股市支持性政策就会出台，且A股对美国关税政策已在一定程度上钝化，故A股下跌空间亦会受限。
综合利好和利空方面情况来看，A股牛市可能性较低，中期内保持宽幅箱体震荡的概率更大。
免责声明：本文内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，投资者据此操作，风险自担。一切有关本文涉及上市公司的准确信息，请以交易所公告为准。股市有风险，入市需谨慎。
