8日，沪铜期货主力合约涨至2019年4月以来新高，报49720元/吨。盘中最高触及49970元/吨，创去年12月27日以来新高。多元化矿业公司欧亚资源集团（ERG）表示，全球范围内前所未有的刺激措施将在较长时期内维持铜需求的复苏，新冠肺炎大流行对供应的影响预计将延续到今年以后。宏观方面，英国央行预计至年底资产购买规模在7500亿英镑，美国政府希望在8月第一周前通过另一项经济刺激计划，虽然部分地区暂缓经济重启，但政策宽松延续市场乐观情绪。
近期铜价上涨主要受到供应端较强支撑，智利铜矿生产不确定性正因疫情因素积聚，市场担忧供给下多头继续入场。基本面方面，在原料端2020年铜矿山增产的项目并不多，铜精矿长协TC、进口粗铜长单Benchmark较2019年均大幅下滑，原料供应相对于冶炼产能的紧张局势仍然存在。需求端，推动增长的因素包括数字经济、可再生能源，以及电动汽车的铜消耗是传统汽车的三到四倍。
另外，最新发布的2020年第九批限制类公示表属三季度第一批批文，其中铜废碎料核定进口总量为176746吨，二季度首批为222020吨，环比下降20.39%，整体批文呈季度递减趋势。据悉，到6月末除了大型企业还有批文剩余外，中小加工企业的批文基本已消耗，整体呈紧张的状况。而原先计划7月份开始落实的再生资源新政策预期在9月份才能开始正式实施。
相关概念股有江西铜业、云南铜业等。
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股市在一季度“惊魂一跳”后，二季度迅速收回跌幅，创出近期新高。同样的事情也发生在期货市场上。沪铜期货一季度跟随股市大跌，但二季度连续反弹，逼近前高。券商称铜板块股票迎来绝佳配置时点
全球大型铜矿集中在南美、非洲地区，其中，智利、秘鲁铜矿产量占比高达40%。据新浪财经报道，全球第一大资源公必和必拓表示将大幅削减其在智利北部CerroColorado矿场的运营，减少工人活动，以阻止疫情在铜矿工人之间蔓延。该矿场的开采许可将在2023年到期失效，必和必拓称正在寻找可能的替代方案。这是新冠疫情在智利爆发以来，必和必拓首次采取类似措施。
从绝对数量角度，CerroColorado矿场逐步减产影响有限。去年其铜矿总产量为7.17万吨，仅占智利铜矿总产量的1.2%。但此举依然引发市场震动，投资者担心智利其他大型矿场是否会效仿跟进。
中信证券（33.080， -0.42， -1.25%）研报认为，疫情期间铜价上涨主要来自流动性宽松和供需错配的支撑，判断未来铜价仍将保持强劲。预计2020-2021年铜消费增速-1.7%/+5.2%，三季度铜板块公司将迎来估值和盈利双重修复。
流动性持续宽松：疫情对全球经济造成持续性影响，全球主要发达经济体纷纷下调基准利率，并迅速推出一系列量化宽松政策，市场流动性宽松超级格局已然形成。流动性泛滥也是推动二季度全球股市反弹的重要因素之一。
此外，根据LME现货铜价与美元指数关系看，二者呈现明显负相关性，3月底以来，美元指数高位回落并持续破位，支撑铜价上涨。
供需错配：IMF预计2020/2021年全球经济增长-4.9%/+5.4%，根据历史数据测算，铜需求和经济增速相关性高达0.7。预计2020-2021年铜消费增速-1.7%/+5.2%。细分领域看，国内地产竣工重回复苏通道带动家电消费持续回升，政策加码基建拉动电力投资额回升支撑铜消费；欧美制造业PMI触底回升将带动下半年铜需求量环比改善。目前，全球仅55万吨铜库存，处于历史低位水平，而铜需求正在迅速回升。此外，美国欲通过1.5万亿美元基建法案，一旦获得批准，将会极大增加铜的需求。
供应端看，资本周期和疫情蔓延影响矿山产能建设，未来三年新增大型矿山项目
有限，预计2020/2021年铜矿产量增速+1.9%/+5.6%，供需将维持紧平衡状态。
以史为鉴，看铜价和铜板块股票走势：类似金价和黄金股的关系，铜板块股票比铜价弹性大。复盘09-11和15-18年两次铜价上涨阶段铜股票的走势，股价的第一阶段反弹主要来自于估值修复，第二阶段上涨主要来自于业绩驱动。
股价涨幅分化主要来自于第二阶段，估值和业绩双驱动将带动股票涨幅明显高于铜价涨幅。截至目前，铜价自3月触底反弹了25%，国内龙头股票上涨幅度10%-23%，纵向估值对比看，目前铜企PE/PB估值分别处在近十年35%和10%分位线位置。预计三季度仍将处在估值修复驱动上涨阶段，盈利拐点也逐步开始验证，目前时点将是铜板块股票最佳配置时点。
