慕容彦超是沙陀族，与名将刘知远是同母异父的兄弟，曾任后唐明宗李嗣源的军校，官至刺史，后来刘知远起兵，他前往投奔，被拜为镇宁军节度使。后来郭威灭了后汉，他不得不投降，但他始终对刘知远念念不忘，一直图谋推翻郭威。慕容彦超长得黑，又是个麻子脸，但他不仅骁勇善战，而且足智多谋，留下不少经典故事。
刘知远像
在慕容彦超驻守兖州时，有一伙盗贼，他们谎称自己是大官的从人，牵着驴到店铺里买了大批绫罗绸缎，商定好价钱以后，领着卖主到一座大宅门前，把货物搬进宅子里以后，把驴缰绳交给卖主，说：“你在这等着，我去禀告主人。”卖主不疑有诈，就在外边等待，但左等右等也不见人出来，于是叩门大呼，直到打开门进去一看，原来里面空空如也，是一座空宅，而手中牵的驴远低于绸缎的价值，于是连忙到衙门报案。慕容彦超非常同情卖主，对他说：“勿忧，吾为汝擒此贼。”于是让下人将那头驴拴在马厩里，通宵不与它水草。等到第二天，慕容彦超找来亲信，让他牵着驴到街上放掉，对他说：“这是盗者之驴，已经很饥渴了，放了之后必奔归家，你就带着人在后面跟着，准能抓住他们。”这名亲信照着他说的去做，果然见那头驴进入一个小巷，转了几个圈，忽然听到有户人家门口有一个小孩高声大喊：“驴回来了，驴回来了。”那户的大人高高兴兴地出来查看，结果正好被抓住，一审之下果然就是作案人。
也是在兖州，他还破过一案。慕容彦超为了挣钱，也是开了个质库（典当行），老百姓可以拿东西到这里抵押换钱，等有钱后再来赎回原物。有一次，有奸民拿着里面是铁外面包银的铁胎银来抵押换钱，主管的官吏当时没有发觉，很久之后才发现，于是来找慕容彦超请罪。慕容彦超开始大怒，后来冷静下来，对官吏说：“你别声张，今天晚上在质库的墙上凿个洞，将金帛等偷偷运出去藏起来。”第二天，慕容彦超在集市上发布公告，说质库被盗，为了保护百姓利益，让老百姓自己报告曾经抵押的物品，一律照价赔偿。老百姓纷纷前来述说，而那个抵押铁胎银的人也忍耐不住，结果自投罗网。
郭威像
按说事情如果到这里就结束，那就完美了，但故事还没完，慕容彦超最终栽在了这件事上。在抓到这个制作铁胎银的人之后，慕容彦超将其安置到深宅大院之中，让他带着10多个人日夜为他制作铁胎银，一下制作了几千锭。然后告诉军民人等，我军资充足，有的是钱，大家尽管跟着我干。但是，慕容彦超的保密工作却没有做好，很多军士知道了此事。后来，他被郭威大军围困，为勉励将士，他宣布说：“我有银数千铤，要全部赏赐给你们。”结果军士都很气愤，纷纷在私下说：“这些都是铁胎，有什么用呢！”于是都不为他用命，后来郭威大军攻破城池，慕容彦超夫妻只好投井而死。《新五代史》记载：“彦超为人多智诈而好聚敛”，聪明过头的慕容彦超最终搬起石头砸了自己的脚。