战争的第三阶段——澶渊之盟
自宋太宗北伐幽燕之地起，宋辽之间已经大战25个年头。绵延不绝的厮杀后，宋朝无力收复燕云十六州，而辽国的报复性反击也没有取得宋朝的疆土。宋辽双方承担着极大的战争消耗。宋辽君臣的厌战情绪逐步上升。
公元1004年秋，为捞到更大的谈判筹码，萧太后与辽圣宗决定采取以打促谈的方针，亲率大军南下，深入宋境。从辽军出发到兵临澶州城下，萧太后一直通过降辽旧将王继忠向北宋朝廷发出和谈信息，但是辽国索取关南地区（即燕云地区的组成部分）的和谈条件被宋真宗所拒绝。之后，辽二十万大军继续大举进攻河北地区，但并无实质性收获。为逼迫宋廷就范，萧太后与辽圣宗亲率大军急行千里，到达澶州城下。宋朝朝野震动，真宗畏敌，欲迁都南逃，宋朝大臣王钦若主张迁都升州，陈尧叟主张迁都益州；宰相寇准力请宋真宗赵恒亲征。宋真宗被迫北上。
寇准
宋真宗到达澶州后，寇准力促宋真宗登上澶州北城门楼以示督战，宋军士气大振。不久，宋军在澶州前线以伏弩射杀辽军大将萧挞凛，辽军士气受挫。同时，因为辽军战线拉得过长，补给非常困难，再加上孤军挺进宋朝腹地，万一战败，后果不堪设想。于是萧太后再度派人入澶州转达了自己罢兵息战的愿望。这也正是赵恒的心愿，所以当即回信表示宋朝愿与契丹达成和解。
澶渊之战
由于辽军南下攻宋受挫，特别是先锋大将萧挞凛被射死，即使辽军是与宋朝签订城下之盟的，但其谈判筹码成色也是不够的。最终，辽放弃对关南之地的索取，宋辽以白沟河为界(辽放弃遂城及涿、瀛、莫三州)；宋真宗原先估计的岁入百万，减为三十万（银十万两，绢二十万匹）；宋辽约为兄弟之国，宋为兄；双方于边境设置榷场，开展互市贸易。
澶渊之盟的积极意义远大于消极：其一，澶渊之盟以后，结束了宋辽之间长达二十余年的战争，“生育繁息，牛羊被野，戴白之人(白发长者)，不识干戈”，宋辽双方大致保持了百余年之和平。其二，宋朝节省了巨额战争开支，岁币(30万)的支出不及用兵的费用(3000万)百分之一，避免了重兵长年戍边的造成的过量徭役和朝廷赋税压力，以极少的代价换取了战争所难以获取的效果。
此外，其屈辱性弱于汉高祖的白马之围后，每年都要向匈奴送出宗室女子及大量钱财，物资换取和平。即便如此，匈奴还是毫无信誉，年年南下骚扰掳劫。也低于唐太宗李世民的渭水之盟，唐太宗倾尽府库，换取突厥人的退兵言和。至于所谓的澶渊之盟导致后来的“忘战去兵”、“兵备松弛”，禁军、河北军和京师军“武备皆废”。这完全是后来的宋朝君臣不思进取导致的。
澶渊之盟
澶渊之盟为宋朝赢得了百余年的和平时间，即使截止于庆历增币（宋朝败于西夏，辽乘机要挟宋朝增加对辽岁币，但宋朝要求辽国约束西夏，也就是花钱买打手。宋辽达成和议。辽朝为实现宋辽之约，派遣使臣谕令西夏与宋讲和。接着，西夏向宋称臣求和。之后，辽朝于公元1044年、1045年、1049年三次对夏作战，辽军皆败。此后辽夏关系日益紧张。在一定程度，宋朝成为此次和议的赢家），也有近40年时间，足够宋朝筹备一切雪耻的条件，只是宋朝君臣安于享乐罢了。相比于匈奴年年南下，辽国自签订澶渊之盟后就不再兴兵南下，总不能说是辽国太遵守和约，以至于宋朝君臣不懂得居安思危吧。
背盟联金，宋辽皆亡
北宋末年，长期受辽朝统治的女真族崛起，以摧枯拉朽之势向辽展开了进攻。 为了从辽国手中夺取燕云十六州之地，公元1120年，宋金商定：金取辽中京，宋取辽南京，辽亡后，宋将原给辽之岁币转纳于金国，金同意将燕云十六州之地归宋朝。但宋金和议遭到许多有识之士的激烈反对。以太宰郑居中态度尤为坚定，他说：“澶渊之盟至今百余年，兵不识刃，农不加役，虽汉唐的和亲之策，也不如我朝的安边之策。如今四方无虞，却要冒然毁约，恐招致天怒人怨。且用兵之道，胜负难料。若胜，国库必乏，人民必困;若败，遗害不知凡几。以太宗之神勇，收复燕云，两战皆败，今日何可轻开战端！”就连高丽国王也看得清楚，特地捎了话来：“辽为兄弟之国，存之可以安边;金为虎狼之国，不可交也！”
